银行业2020年报综述.docxVIP

业绩综述： 根据 A 股已公布年报的上市银行（为统一口径，不包括重庆银行，下同），2020 年全年实现归属于母公司净利润同比增长 0.5%。从主营业务表现来看，2020 年营收同比增速较前三季度上行 0.1 个百分点至 4.7%；拨备前利润同比增长 5.7%（vs5.4%，2020 年前三季度）。个体来看，大行、股份行、城农商行中，净利润增速最快的是分别是邮储银行（5.4%YoY）、（4.8% YoY）、宁波银行 (9.7%YoY）。 利润归因：规模为最稳定正贡献因子，拨备负贡献度减小 从上市银行 2020 年净利润增速各驱动要素分解来看，规模正贡献净利润增长 6.1 个百分点，规模增长是利润贡献最大、最为稳定的因素，正贡献度与上半年相近；息差负贡献 5.0 个百分点（vs 前三季度-4.4pct）；手续费收入正贡献度 1.7 个百分点（vs 前三季度为+1.8pct），其他非息收入负贡献净利润增长 1.7 个百分点（vs 前三季度为-2.7pct）；成本收入比正贡献 1.7 个百分点（vs 前三季度为 1.6pct）；拨备计提负贡献 3.4 个百分点（vs 前三季度为-11.4pct）。全年上市银行净利润同比增速（+0.5%）较前三季度改善 8.6 个百分点。 息差：资产端收益率下行拖累息差表现，后续息差收窄压力有望改善 根据已披露年报的银行，2020 年上市银行息差较 2019 年收窄 10BP 至 2.13%，主要受资产端收益率下行的拖累。尽管 2020 年负债端成本率较 2019 年下行 14BP 至 1.89%，但未完全对冲 2020 年资产端收益率的下行（2020 年资产端收益率较 2019 年下行 24BP 至 3.90%）。展望后续季度，我们认为息差收窄压力将有改善，主要源自资产端收益率下行幅度减缓：尽管监管仍强调降低实体融资成本，但年初以来，旺盛的信贷需求和信贷额度管控有助于新投放的资产收益率上行。但需要注意的是，在 2021 年市场资金利率上行背景下，预计以优化负债结构、置换高成本负债策略对负债端成本率对息差带来的正面作用将有减弱。 规模：4 季度规模同比增速放缓，信贷占比进一步提升 根据银保监会数据，4 季度商业银行资产规模实现 11.47%的同比增长, 整体规模扩张速度较 3 季度放缓（3 季度为 12.00%）。从不同资产表现来看，上市银行 4 季度保持积极的信贷投放，4 季度贷款同比增 11.98%，增速超过生息资产（9.95%，YoY），带动 4 季度行业资产端信贷占生息资产比重较 3季度进一步提升 0.4 个百分点至 56.3%。但从趋势上来看，4 季度上市银行信贷同比增速（11.98 %）不及 3 季度（12.41%）。展望 2021 年，我们认为银行在信贷拉动下仍然能实现规模的稳健增长，但 随着国内经济的稳步向好，信贷和规模增速较逆周期调节力度较大的 2020 年将有所放缓，预计 2021年全年生息资产规模同比增速约为 8-9%（vs2020 年约 10%）。从资源配置来看，在非标持续压降、债券发行环境弱于 2020 年情况下，信贷占比有望进一步提升。 资产质量：4 季度不良率环比下行，预计 2021 年不良生成压力缓解 在不良认定趋严、核销处置力度加快背景下，上市银行 4 季度不良率环比 3 季度下行 2BP 至 1.48%。根据我们期初期末口径测算，2020 年上市银行不良生成率较 2019 年提升 25BP 至 1.22%；4 季度单季不良生成率（年化）较 3 季度下降 7BP 至 1.21%，同比提升 9BP。展望后续，我们认为上市银行在经历 2020 年包袱出清后，潜在不良风险降低，且经济向好缓解新生成不良压力，监管对小微政策信贷 支持政策的延期也有助于银行资产质量保持相对稳健。我们预计 2021 年上市银行不良生成压力较 2020 年有所缓解。 整体业绩一览 A 股已公布年报的上市银行 2020 年归母净利润同比增 0.5%，较前三季度（-8.1%，YoY）明显改善。其中，营收（扣除其他成本）同比增 4.7%，增速较前三季度上行约 0.1 个百分点。在主营业务收入增长稳健、成本收入控制持续情况下，全年拨备前利润同比增速为 5.7%（vs 前三季度 5.4%，YoY）； 4 季度拨备计提力度减小，推动全年净利润同比增速从前三季度的-8.1%提升至 0.5%。个体来看，大行、股份行、城农商行中，全年净利润增速最快的是分别是邮储银行（5.4%YoY）、（4.8% YoY）、宁波银行(9.7%YoY）。 从自上而下的收入、利润分解来看，上市银行全年利息净收入、手续费净收入分别同比增 6.4%、6.8% （vs 前三季度 6.5%、6.7%），需要注意的是，