建筑工程行业20年报及21一季报总结.docxVIP

目 录 建筑行业 2020 年及 2021Q1 业绩小结 5 行业收入较快增长，21Q1 央企、钢结构增势亮眼 6 20 年行业收入增长 12.25%，钢结构板块增速最快为 14.28% 6 21Q1 预收款与合同负债合计值较 19Q1 增长 21%，行业活跃度好转 7 21Q1 八大建筑央企收入增速明显高于订单增速 7 毛利率、投资收益比例下降导致行业净利率下滑 8 行业毛利率呈下降趋势，21Q1 除钢结构外，各板块毛利率均有下降 8 行业费用率呈下降趋势，主要是财务和销售费用率下降 9 期间费用率下降 0.05 个百分点至 6.20% 9 管理费用率（含研发费用）上升 0.06 个百分点 10 财务费用率下降 0.04 个百分点至 0.89% 11 销售费用率下降 0.06 个百分点，其中钢结构板块下降 0.82 个百分点 12 资产和信用减值损失占收入比例基本稳定 13 投资收益占利润总额比例呈下降态势 14 行业归母净利润提升 3.39%，净利润率下降 0.12 个百分点 15 八大建筑央企资产负债率下降 1.61 个百分点 16 行业现金流大幅提升，收现比提升、付现比微降 16 经营现金流净额同增 131.93%，其中水利工程、对外工程、传统路桥好转明显16 3.2 2020 年行业收现比上升 0.82 个百分点，付现比同降 0.04 个百分点 17 投资建议 18 投资建议 18 附录 19 图目录 图 1 建筑行业收入增速与固定资产投资增速变化比较 6 图 2 建筑行业收入单季增速有所上升 6 图 3 2019 和 2020 年建筑行业及各板块的收入增速 6 图 4 建筑行业累计预收款与合同负债及同比增速 7 图 5 建筑行业累计预付款及同比增速 7 图 6 八大建筑央企新签订单合计增速 2021Q1 显著提升 7 图 7 近年行业毛利率（%） 9 图 8 2019 和 2020 年行业子板块毛利率（%） 9 图 9 2019 和 2020 年八大建筑央企毛利率（%） 9 图 10 近年行业期间费用率（%） 10 图 11 2019 和 2020 年建筑行业子板块期间费用率（%） 10 图 12 2019 和 2020 年建筑行业子板块管理费用率（含研发费用）（%） 11 图 13 2019 和 2020 年八大建筑央企管理费用率（含研发费用）（%） 11 图 14 2019 和 2020 年建筑行业子板块财务费用率（%） 12 图 15 2019 和 2020 年八大建筑央企财务费用率（%） 12 图 16 2019 和 2020 年建筑行业子板块销售费用率（%） 13 图 17 2019 和 2020 年行业子板块资产减值和信用减值损失/收入（%） 13 图 18 2019 和 2020 年八大建筑央企资产和信用减值损失/收入（%） 14 图 19 2015-2020 年建筑行业投资收益/利润总额（%） 14 图 20 2019 和 2020 年建筑行业子板块投资收益/利润总额（%） 14 图 21 2019 和 2020 年八大建筑央企投资收益/利润总额（%） 15 图 22 建筑行业销售净利率稳定波动 15 图 23 建筑行业收入增速、毛利增速、利润增速 15 图 24 2019 和 2020 年建筑行业子板块净利率（%） 16 图 25 2019 和 2020 年八大建筑央企净利率（%） 16 图 26 2019 和 2020 年八大建筑央企资产负债率（%） 16 图 27 建筑行业经营性现金流累计净额（亿元） 17 图 28 2019 和 2020 年八大建筑央企经营活动产生的现金流（亿元） 17 图 29 2020 年建筑行业子板块收付现比同比变化（%） 18 表目录 表 1 2020 年归母净利润增速前五名和后五名 5 表 2 八大建筑央企新签订单情况 8 表 3 八大建筑央企海外订单情况 8 表 4 本报告中各板块公司 19 建筑行业 2020 年及 2021Q1 业绩小结 2020 年 CS 建筑板块实现收入 6.5 万亿元，同增 12.25%；归母净利润 1688.95 亿元，同增 3.39%。归母净利率为 2.62%，同降 0.12 个百分点。行业资产负债率为 73.81%，同降 0.94 个百分点，继续下降。全年经营性现金流净额为 2211.60 亿元，同比增长 131.93%。 2021Q1CS 建筑板块实现收入 1.57 万亿元，同增 54.54%，较 2019Q1 增加 43.39%。归