20202021Q1新能源板块总结.docxVIP

内容目录 前言 6 光伏板块：光伏分化明显，龙头恒强 9 2020、2021Q1 龙头企业增长持续，各环节景气度明显分化 9 2.2. 2020 年及 2021Q1 盈利能力稳定 11 2.3. 2021 一季度应收账款、预收账款、存货增长 13 风电板块：盈利拐点，零部件表现持续优异 15 2020 年营收和利润大幅上升，一超多强格局持续 15 2020 年毛利率略有下滑、归母净利率有所提升、2021Q1 毛利率同比上升，归母净利率同比上升 16 2020 第四季度应收账款增加、存货环比降低，预收账款环比减少 18 核电板块 2020 年整体收入、利润增长；两大龙头持续领跑 20 增长势头不减，2020 年收入、利润皆增长 20 2020 年和 21Q1 毛利率下滑、归母净利率上调 20 投资建议 22 风险提示 23 4 / 24 图表目录 表 1：重点公司估值（截至 4 月 30 日收盘价） 1 表 2：54 家上市公司分类 6 表 3：新能源板块 2020 年收入和归母净利润情况 6 表 4：新能源板块 2020 年整体情况 7 表 5：新能源板块 2021 一季度收入和归母净利润情况 7 表 6：新能源板块 2021 一季度整体情况 7 表 7：新能源板块 2020 及 2021Q1 毛利率情况 8 表 8：新能源板块 2020 及 2021Q1 归母净利率情况 8 表 9：新能源板块 2020-2021Q1 经营活动现金流情况（亿元） 8 表 10：新能源板块 2020 及 2021Q1 费用率情况 8 表 11：新能源板块 2020 及 2021Q1 末应收账款情况（亿元） 8 表 12：新能源板块 2020 及 2021Q1 末预收款情况（亿元） 9 表 13：新能源板块 2020 及 2021Q1 末存货情况（亿元） 9 表 14：光伏公司收入和归母净利润变动情况分析表（亿元） 10 表 15：光伏公司毛利率和归母净利率变动情况分析表 12 表 16：光伏板块 2019 年-2021 一季度经营净现金流情况(亿元) 12 表 17：光伏公司应收账款、预收账款变动情况分析表（亿元） 13 表 18：光伏板块 2020-2021Q1 存货变动情况(亿元) 14 表 19：风电公司收入和归母净利润变动情况分析表 16 表 20：风电公司毛利率和归母净利率变动情况分析表 17 表 21：风电板块 2019-2021Q1 经营净现金流情况(亿元) 18 表 22：风电板块应收账款、预收账款变动情况分析表（亿元） 18 表 23：风电板块 2020-2021Q1 存货变动情况(亿元) 19 表 24：核电公司收入和归母净利润变动情况分析表 20 表 25：核电等发电设备公司毛利率和归母净利润率变动情况分析表 21 表 26：核电板块 2019-2021Q1 经营净现金流情况统计（亿元） 21 5 / 24 前言 新能源板块，2020 年营收增长 26.65%，归母净利润同比增长 83.30%。我们在新能源板块共选取了 54 家上市公司进行了统计分析，全行业 20 年实现收入 6443.57 亿元，同增 26.77%，实现归母净利润 507.67 亿元，同增 83.60%。全行业 20 年 Q4 收入 2188.44 亿元，同增 20.28%，实现归母净利润 143.98 亿元，同增 182.08%。 2020 年收入同比下降的公司有 10 家，增幅为 0-30%的有 15 家，增幅为 30%以上的有 29 家。2020 年归母净利润同比下降的公司有 5 家，增幅为 0-30%的有 11 家，增幅为 30%以上的有 38 家，亏损的有 3 家，扭亏的有 4 家。 表 2：54 家上市公司分类 行业 光伏 风电 核电 通威股份 金风科技 东方电气 隆基股份 明阳智能 上海电气 中环股份 运达股份 中核科技 上机数控 福能股份 南风股份 爱旭股份 湘电股份 江苏神通 晶澳科技 华仪电气 佳电股份 东方日升 银星能源 应流股份 福莱特 中材科技 台海核电 亚玛顿 天奇股份 东方锆业 福斯特 天顺风能 中国核电 逆变器 泰胜风能 公司 阳光电源 锦浪科技 齐星铁塔 天马股份 林洋能源 金雷风电 太阳能 大金重工 晶盛机电 通裕重工 迈为股份 吉鑫科技 京运通 节能风电 捷佳伟创 日月股份 连城数控 禾望电气 嘉泽新能 振江股份 恒润股份 天能重工 数据来源：Wind， 表 3：新能源板块 2020 年收入和归母净利润情况 分项 营业收入（亿元） 同比（%）