建筑行业2020年报2021一季报综述.docxVIP

目 录 1、2020 年行业数据总览：基建平稳+地产高增速+制造业修复=行业订单加速增长 ....................................................................................................................................- 4 - 2、2020 年报总结：央企经营质量明显改善，钢结构龙头盈利能力持续提升..- 8 - 、收入利润：央企国企收入规模快速增长，钢结构民企利润加速增长 .- 8 - 、盈利能力：央企国企盈利能力回落，建筑民企盈利能力有所提升..........- 11 - 2.3、营运能力：运营质量持续提升，应收账款周转明显加速..........................- 14 - 2.4、现金流状况：央企经营性现金流大幅改善..................................................- 16 - 3、2021 年一季报总结：增长恢复，盈利改善...................................................- 18 - 3.1、收入利润：低基数效应致 Q1 增长恢复明显，Q1 利润增速高于收入增速. - 18 - 3.2、盈利能力：期间费用率下降，ROE 有所恢复.............................................- 20 - 3.3、现金流状况：央企现金流持续改善.............................................................- 21 - 4、建筑工程行业展望与投资策略........................................................................- 22 - 4.1、2021 年迄今建筑工程板块行情回顾............................................................- 22 - 4.2、2021 年建筑工程行业基本面展望：预计全年基建资金面趋紧致投资增速同比回落，市场份额进一步向龙头集中......................................................................- 24 - 4.3、行业评级及投资策略.....................................................................................- 26 - 变化 1：竞争优势进一步加强，推荐钢结构和装饰民企龙头以及基建央企. - 27 - 变化 2：混改加速，新进实控人或重要股东为公司带来业务增长机遇..- 27 - 变化 3：政策落地，新业务需求拐点渐近。推荐钢铁工程碳减排及 BIPV... - 28 - 5、风险提示............................................................................................................- 30 - 图 1、2020 年固定资产投资同比增长 2.9% ..........................................................- 4 - 图 2、2020 年基建投资增速为 3.4% ......................................................................- 4 - 图 3、2020 年房地产投资同比增长 7.0% ..............................................................- 5 - 图 4、2020 年制造业投资同比下滑 2.2% ..............................................................- 5 - 图 5、2020 年建筑业新签合同同比增长 12.4% ....................................................- 6 - 图 6、2020 年建筑业在手订单同比增长 9.3% ......................................................- 6 - 图 7、建筑业单季度新签合同额及同比增速.................