家用电器行业2020年报及2021一季报总结.docxVIP

目录索引 一、投资建议 6 二、业绩综述 8 三、白电：收入增长恢复，原材料成本上行导致盈利能力下滑 13 四、厨电：地产带动下销售逐渐向好 19 五、小家电：新兴小家电景气下滑，扫地机高速增长 22 六、照明电工：收入增速逐渐恢复 25 七、黑电：面板价格持续提升，盈利仍由格局决定 27 八、上游零部件：随下游需求复苏，收入逐渐向好 29 九、风险提示 30 图表索引 图 1：家电行业各板块营业总收入年度 YoY（%） 10 图 2：家电行业各板块营业总收入季度 YoY（%） 10 图 3：主要家电品类 2020 年全渠道零售额及增速（亿元，%） 10 图 4：主要家电品类 2021 年 Q1 全渠道零售额及增速 （亿元，%） 10 图 5：家电行业各板块归属净利润年度 YoY（剔除异常公司后）（%） 11 图 6：家电行业各板块归属净利润季度 YoY（剔除异常公司后）（%） 11 图 7：家电行业各板块年度毛利率（%） 11 图 8：家电行业各板块季度毛利率（%） 11 图 9：LME 铜价格（美元/吨）2020.1.1-2021.3.31 上涨 43.6% 12 图 10：LME 铝价格（美元/吨）2020.1.1-2021.3.31 上涨 24.9% 12 图 11：冷轧卷板价格（人民币元/吨）2020.1.1-2021.3.31 上涨 28.1% 12 图 12：布伦特原油期货价格（美元/桶）2020.1.1-2021.3.31 下跌 4.1% 12 图 13：家电行业各板块年度净利率（剔除异常公司后）（%） 13 图 14：家电行业各板块季度净利率（剔除异常公司后）（%） 13 图 15：家电行业各板块年度经营性现金流量净额YoY（%） 13 图 16：家电行业各板块季度经营性现金流量净额YoY（%） 13 图 17：空调内销出货量同比增速（%） 16 图 18：冰箱内销出货量同比增速（%） 16 图 19：洗衣机内销出货量同比增速（%） 16 图 20：2020 年度各品类线上线下销售量 YoY（%） 16 图 21：2020 全年各品类累计均价（元） 16 图 22：2020 全年各品类累计均价 YoY（%） 16 图 23：2021 年 Q1 各品类线上线下销售量 YoY（%） 17 图 24：2021 年 Q1 各品类累计均价（元） 17 图 25：2021 年 Q1 各品类累计均价 YoY（%） 17 图 26：各品牌空调线下销量份额（%） 17 图 27：各品牌空调线上销量份额（%） 17 图 28：各品牌冰箱线下销量份额（%） 17 图 29：各品牌冰箱线上销量份额（%） 18 图 30：各品牌洗衣机线下销量份额（%） 18 图 31：各品牌洗衣机线上销量份额（%） 18 图 32：2021 年 3 月商品住宅销售、开工、竣工面积同比+42.4%、+8.2%、 21 图 33：厨电单月零售量同比增速（%） 21 图 34：厨电单月零售额同比增速（%） 21 图 35：厨电 2020 年度累计零售均价及同比（元，%） 21 图 36：厨电 2021 年 1-3 月累计零售均价及同比（元，%） 21 图 37： 2021Q1 小家电各品类累计同比（%） 25 图 38：截至 2021 年 3 月，面板价格持续回升（美元/片） 28 图 39：黑电线上、线下均价逐步回升（元） 28 表 1：家电板块核心指标分年度情况 9 表 2：家电板块核心指标分季度情况 9 表 3：白电板块核心指标分年度情况 14 表 4：白电板块核心指标分季度情况 14 表 5：白电板块主要公司收入、业绩表现及核心关注点 15 表 6：厨电板块核心指标分年度情况 19 表 7：厨电板块核心指标分季度情况 19 表 8：厨电板块主要公司收入、业绩表现及核心关注点 20 表 9：小家电板块核心指标分年度情况 22 表 10：小家电板块核心指标分季度情况 22 表 11：小家电板块主要公司收入、业绩表现及核心关注点 23 表 12：电工照明板块核心指标分年度情况 25 表 13：电工照明板块核心指标分季度情况 26 表 14：电工照明板块主要公司收入、业绩表现及核心关注点 26 表 15：黑电板块核心指标分年度情况 27 表 16：黑电板块核心指标分季度情况 27 表 17：黑电板块主要公司收入、业绩表现及核心关注点 28 表 18：上游零部件板块核心指标分年度情况 29 表 19：上游零部件板块核心指标分季度情况 29 表 20：上游零