煤炭开采行业2020年报及2021年1季报总结.docxVIP

目录索引 一、20 年业绩概况：板块盈利同比下滑 5.5%，现金流较稳健 5 （一）主要指标：板块整体归母净利和扣非后净利同比-5.5%和-9.3% 5 （二）盈利能力：平均毛利率、净利率和 ROE 分别达 27.5%、8.9%和 9.3%，同比小幅下滑 8 （三）其他指标：期间费用率和经营性现金流小幅下降，资产负债率保持基本平稳 ................................................................................................................................. 10 二、20 年经营概况：总体产销量同比增长 4.1%和 7.9%，平均吨煤净利约 85 元 13 （一）20 年重点煤企煤炭产销量同比提升 4.1%和 7.9% 13 （二）吨煤收入和成本同比分别为-10.1%和-2.6%，平均吨煤毛利约 161 元 14 （三）平均吨煤净利约 85 元，陕煤、淮矿等公司吨净利在 120 元以上 15 三、21Q1 业绩概况：板块盈利同比增长约 62%，平均净利率上升至 11% 17 （一）主要指标：总体归母净利和扣非净利同比增长约 55%和 62% 17 （二）其他指标：平均毛利率和净利率分别为 29.2%和 10.9%，期间费用率同比小幅下降，现金流普遍明显改善 21 四、21Q1 经营概况：多数公司量价均处于历史高位，平均吨煤净利达 135 元 26 （一）整体产销量同比分别增长 10.5%和 20.2% 26 （二）吨煤收入和成本平均同比分别上涨 8.5%和上涨 3.2%，平均吨煤净利约 135 元 27 五、行业观点：21Q1 行业盈利创十年新高，Q2 有望环比继续增长，板块估值优势明显 .......................................................................................................................................... 29 六、风险提示 29 图表索引 表 1：2018-2020 年行业重点上市公司业绩概览 6 表 2：2020 年各季度行业重点上市公司业绩概览 7 表 3：2019-2020 年行业重点上市公司毛利率、净利率、ROE 概览 8 表 4：2020 年行业重点上市公司期间费用率概览 10 表 5：2019-2020 年行业重点上市经营性现金流情况（单位：亿元） 11 表 6：2019-2020 年行业重点上市公司产销量情况（单位：万吨） 13 表 7：2019-2020 年煤炭行业重点上市公司吨煤收入和成本 14 表 8：2019-2020 年行业重点上市吨煤净利统计（单位：元/吨） 16 表 9：2019-2021Q1 行业重点上市公司单季度营业收入（单位：亿元） 17 表 10：2019-2021Q1 行业重点上市公司单季度归母净利润（单位：亿元） 18 表 11：2019-2021Q1 行业重点上市公司单季度扣非后净利润（单位：亿元） . 19 表 12：2019-2021Q1 行业重点上市公司单季度毛利率 21 表 13：2019-2021Q1 行业重点上市公司单季度净利率 22 表 14：2019-2021Q1 行业重点上市公司单季度期间费用率 23 表 15：2019-2021Q1 行业重点上市公司单季度经营性现金流量净额（单位：亿元） .............................................................................................................................. 24 表 16：2020-2021Q1 行业重点上市公司产销概况 26 表 17：2020-2021Q1 行业重点上市公司吨煤收入和成本概况 27 表 18：2020-2021Q1 行业重点上市公司吨煤净利概况 28 一、20 年业绩概况：板块盈利同比下滑 5.5%，现金流较稳健 （一）主要指标：板块整体归母净利和扣非后净利同比-5.5%和-9.3% 20年上半年国际国内大宗商品受疫情冲击较大，煤价也一度回调至2016年以来的价格低点，5月以后由于国内疫情防控形势较好，经济重启后下游需求明显改善，煤价总体持续回升，但全年价格中枢仍有回落，其中20年秦港5500大卡动力煤均价从19年的587元/吨下滑到571元/