煤炭开采行业年报一季报综述.docxVIP

内容目录 行情回顾 4 行业格局：供给受限、需求恢复 4 价格：动力煤、焦炭价格均创历史新高 6 市场表现：强于大市 7 2.2020 年年报总结 8 业绩表现：2020 年盈利基本稳定 8 财务分析 10 盈利能力：毛利率、净利率、ROE 均不同程度下滑 10 营运能力：应收账款同比下降，存货周转天数同比增长 12 期间费用：期间费用率持续下降 14 偿债能力：现金流现同比回升，偿债能力稍有增强 16 经营分析 18 产销：销量增速高于产量 18 价格：售价下滑，成本略降，毛利下降 20 3.2021 年 Q1：单季盈利创历史新高 22 后市展望：价格上涨势头强劲，加大仓位积极布局 24 短期而言：动煤价格剑指千元，焦煤价格剑指新高 24 动力煤：价格易涨难跌，Q2 剑指千元 24 焦煤：供需缺口显现，价格剑指新高 24 焦炭：供给侧方向不变，仍旧依赖政策驱动 26 长期而言：产能受限、集中度提升，行业格局持续向好 26 投资策略 27 风险提示 27 图表目录 图表 1：2020 年我国原煤产量同比增长 0.9%（亿吨） 4 图表 2：2020 年我国进口煤同比增长 1.4%（万吨） 4 图表 3：2021 年 1~3 月我国原煤产量同比增长 16.0%（万吨） 5 图表 4：2021 年 1~3 月我国进口煤数量同比下降 28.6%（万吨） 5 图表 5：2020 年我国火电发电量同比增长 2.1%（亿千瓦时） 5 图表 6：2020 年我国生铁产量同比增长 9.7%（万吨） 5 图表 7：2021 年 1~3 月我国火电发电量同比上涨 22%（亿千瓦时） 6 图表 8：2021 年 1~3 月我国生铁产量同比增长 10.6%（万吨） 6 图表 9：截至 4 月 30 日，CCI-5500 报价已突破 800 元/吨（元/吨） 7 图表 10：截至 4 月 30 日，京唐港主焦煤（山西产）较年初上涨 120 元/吨（元/吨） 7 图表 11：煤炭行业位居 29 个中信一级行业第 3 位（截至 4 月 30 日） 8 图表 12：中信煤炭板块公司涨跌幅排行（截至 4 月 30 日） 8 图表 13：煤企 2020 年业绩表现（百万） 9 图表 14：2020 年煤企营业收入同比增长 1.9%（亿元） 10 图表 15：2020 年煤企营业收入增速排行 10 P.2图表 16：2020 年煤企归母净利增速排行 P.2 P.3图表 17：煤企 2020 年盈利能力 P.3 图表 18：煤企毛利率、ROE 历年走势 12 图表 19：2020 年煤企毛利率排行 12 图表 20：2020 年煤企 ROE 排行 12 图表 21：煤企应收账款及存货周转情况（百万）（天） 13 图表 22：2020 年煤企应收账款周转天数排行（天） 14 图表 23：2020 年煤企存货周转天数排行（天） 14 图表 24：煤企期间费用率历年走势 16 图表 25：2020 年煤企期间费用率排行 16 图表 26：煤企偿债能力（百万） 17 图表 27：煤企资产负债率及营业收入现金比历年走势 18 图表 28：2020 年煤企资产负债率排行 18 图表 29：煤企产销情况（万吨） 19 图表 30：2020 年煤企原煤产量排行（剔除神华）（万吨） 20 图表 31：2020 年煤企产量增速排行 20 图表 32：2020 年煤企煤炭销量排行（剔除神华）（万吨） 20 图表 33：2020 年煤企销量增速排行 20 图表 34：2020 年煤企吨煤销售价格、销售成本、销售毛利情况（元/吨） 21 图表 35：2020 年煤企吨煤售价排行（元/吨） 22 图表 36：2020 年煤企吨煤毛利排行（元/吨） 22 图表 37：2021 年 Q1 煤企营收同比增长 24.2% 22 图表 38：2021 年 Q1 煤企营收增速排行 22 图表 39：2021 年 Q1 煤企归母净利同比增长 52.8% 23 图表 40：2021 年 Q1 煤企归母净利增速排行 23 图表 41：2021 年 Q1 煤企毛利率同比增长 1 个百分点 23 图表 42：2021 年 Q1 煤企毛利率排行 23 图表 43：2021 年 Q1 煤企期间费用率同比下降 2.8 个百分点 23 图表 44：2021 年 Q1 煤企期间费用率排行 23 图表 45：煤价走势（截至 2021 年 4 月 30 日）（元/吨） 24 图表 46：炼焦煤