煤炭行业2020年报及2021年一季报综述.docxVIP

目录 2020 年报及 2021 年一季报核心解读： 6 2020 年：受疫情影响煤炭公司业绩承压 8 2021 年一季度：需求强力反弹助力煤炭公司业绩大幅提升 12 动力煤：2020 年业绩下滑，2021 年一季度业绩强势反弹 18 2020 年：动力煤业绩降至 2017 年以来最低点 18 2021 年一季度：需求强力反弹助力板块业绩大幅上升 21 动力煤板块重点公司跟踪 23 炼焦煤：2020 年业绩创新高，2021 年一季度业绩愈发亮眼 25 2020 年：疫情影响下焦煤价格先降后升 25 2021 年一季度：旺盛需求带动下煤价显著增长，业绩大幅提升 27 炼焦煤板块重点公司追踪 29 煤炭炼制：2020 年业绩有所改善，2021 年一季度业绩愈发耀眼 31 2020 年：量价齐稳背景下，板块业绩实现增长 31 2021 年一季度：量价齐升下，板块业绩表现耀眼 33 投资建议 35 图表目录 图 1：2020 年至 2021 年一季度动力煤板块走势复盘 6 图 2：2020 年至 2021 年一季度炼焦煤板块走势复盘 7 图 3：2020 年至 2021 年一季度煤炭炼制板块走势复盘 8 图 4：2020 年规模以上工业增加值累计同比增速放缓 8 图 5：2020 年原煤总产量同比增长 0.9% 8 图 6：秦皇岛港山西产（Q5500）动力煤价格变化情况 9 图 7：京唐港山西产主焦煤价格变化情况 9 图 8：煤炭开采和洗选业亏损面情况（单位：个） 10 图 9：2020 年煤炭板块营收同比增加 1.55% 10 图 10：2020 年煤炭板块归母净利润同比减少 1.52% 10 图 11：2020 年煤炭板块毛利率同比下降 2.15 个百分点 11 图 12：2020 年煤炭板块期间费用率同比下降 1.25 个百分点 11 图 13：2020 年煤炭板块 ROE 同比下降 0.91 个百分点 11 图 14：2020 年煤炭板块 ROA 同比下降 0.46 个百分点 11 图 15：煤炭板块 PE 与历史估值中枢 12 图 16：煤炭板块 PB 与历史估值中枢 12 图 17：2015 年以来煤炭子板块估值箱线图 13 图 18：2021 年一季度煤炭板块营收同比增加 26.25% 13 图 19：2021 年一季度煤炭板块归母净利润同比增加 62.84% 13 图 20：2021 年一季度煤炭板块毛利率同比上升 1.34 个百分点 13 图 21：2021 年一季度煤炭板块期间费用率同比下降 2.96 个百分点 13 图 22：2021 年一季度煤炭板块 ROE 同比增加 1.22 个百分点 14 图 23：2021 年一季度煤炭板块 ROA 同比增加 0.64 个百分点 14 图 24：2020 年 1-12 月全社会用电量同比增加 3.1% 18 图 25：2020 年火电发电量同比增加 1.2% 18 图 26：2020 年动力煤累计产量同比增长 1.75% 18 图 27：港口动力煤价格全年变化对比（单位：元/吨） 18 图 28：动力煤板块 2020 年 6 家公司实现营收同比增长 19 图 29：动力煤板块 2020 年 4 家公司实现业绩同比增长 20 图 30：2020 年动力煤板块营收同比增加 4.13% 20 图 31：2020 年动力煤板块归母净利润同比减少 6.67% 20 图 32：2020 年动力煤板块毛利率同比下降 2.91 个百分点 20 图 33：2020 年动力煤板块期间费用率同比下降 1.39 个百分点 20 图 34：2020 年动力煤板块 ROE 同比下降 1.41 个百分点 21 图 35：2020 年动力煤板块 ROA 同比下降 0.83 个百分点 21 图 36：2021 年一季度全社会用电量同比增加 21.2% 22 图 37：2021 年一季度火电发电量同比增加 21.1% 22 图 38：2021 年一季度动力煤板块营收同比增加 25.04% 23 图 39：2021 年一季度动力煤板块归母净利润同比增加 46.83% 23 图 40：2021 年一季度动力煤板块毛利率同比增加 0.18 个百分点 23 图 41：2021 年一季度动力煤板块期间费用率同比下降 3.05 个百分点 23 图 42：2021 年一季度动力煤板块 ROE 同比上升 1.02 个百分点 23 图 43：2021 年一季度动力煤板块 ROA 同比上升 0.54 个百分点 23 图 44：2020 年炼焦煤产量同比