爆款产品逻辑得到验证，看好游戏行业估值回升.docxVIP

目 录 《摩尔庄园》超预期，爆款产品带动吉比特估值回升 3 《摩尔庄园》：95 后的情怀之作，用户基础强大 3 深度解析：《摩尔庄园》如何成为爆款？ 4 天时：六一上线引发怀旧热潮，多维度宣发提升打击面 4 地利：市场竞争对手少，玩法改良后受众面广 5 人和：Z 世代的“世外桃源”，看好长期社交关系沉淀 6 《摩尔庄园》高流水支撑下，带动吉比特估值回升 7 游戏行业估值回升逻辑确认，关注近期重磅新游待发的游戏公司 8 投资建议 8 图表目录 图 1：2009 年 12 月中国初中及初中以下儿童用户社区交友网站月底覆盖人数 3 图 2：摩尔庄园手游项目启动以来预约人数变化 3 图 3：摩尔庄园上线首日表现 3 图 4：《摩尔庄园》上线前微博超话预热 4 图 5：《摩尔庄园》新裤子乐队 live 活动海报 4 图 6：《摩尔庄园》近期相关创意组趋势 4 图 7：《摩尔庄园》相关创意组渠道占比 4 图 8：《摩尔庄园》核心玩法之农耕 5 图 9：《摩尔庄园》特产系统 5 图 10：《摩尔庄园》核心玩法之 MMO 结合 6 图 11：玩家在《摩尔庄园》音乐节团建 6 图 12：1970-2020 中国每妇女生育数 6 图 13：1970-2018 中国 GNI 及出生率 6 图 14：微博上提到摩尔庄园的用户组样本调查情况 7 图 15：《剑网 3》及《王者荣耀》女性玩家比例 7 图 16：《摩尔庄园》近 1 周排名趋势（数据截止 2021 年 6 月 7 日） 7 表 1：《摩尔庄园》及竞品对比 5 表 2：A 股三家主要游戏上市公司 PE 估值情况对比（截至 2021 年 6 月 7 日） 8 《摩尔庄园》超预期，爆款产品带动吉比特估值回升 《摩尔庄园》：95 后的情怀之作，用户基础强大 《摩尔庄园》是 95 后都不会陌生的一个名字，最初的版本于 2008 年 4 月 28 日发布，作为中国早期的儿童向网页游戏，《摩尔庄园》以轻松有趣、养成感强、玩法丰富著称，玩家可以在自己的庄园里执行任务、提升宠物、参加活动、赚取货币等。到 2009 年底，《摩尔庄园》注册账号数便突破了 5000 万，受众范围极广。从艾瑞咨询的数据端看，当时作为社交+页游网站的《摩尔庄园》在初中及以下儿童的覆盖人数达到惊人的 771.8 万，远高于开心网、人人网的专用社交网站。 图 1：2009 年 12 月中国初中及初中以下儿童用户社区交友网站月底覆盖人数 数据来源：艾瑞咨询， 《摩尔庄园》预约人数于 2020 年 9 月底全平台预约人数就已突破 400 万，上线前更是突破 1000 万。此外，《摩尔庄园》上线开服第一天，8 小时新增人数突破 600w，同时在线人数突破 100w，畅销榜更是达到了第 5，足见其玩家基础之多。 图 2：摩尔庄园手游项目启动以来预约人数变化 图 3：摩尔庄园上线首日表现 数据来源：《摩尔庄园》， 数据来源：《摩尔庄园》， 深度解析：《摩尔庄园》如何成为爆款？ 天时：六一上线引发怀旧热潮，多维度宣发提升打击面 《摩尔庄园》自 2020 年 8 月起，持续在微博发起回忆超话，维持用户的好奇心及对对游戏的渴望程度，不断炒热话题，如#摩尔庄园十二周年庆#、#摩尔庄园回来了#、 #摩尔庄园回忆大赛#、#摩尔庄园可爱度测评#等，话题均破千万阅读量。2021 年 4月底，《摩尔庄园》官方宣布定档六一儿童节，这个绝妙的上线时点引爆当年玩家们的儿时回忆。同时，雷霆游戏此次针对目标用户聚集的圈层进行了线上+线下结合的宣发互动，5 月 21 日官宣新裤子乐队合作，5 月 24 日发布 MV 引起期待，6 月 5 日游戏上线后，合作举办线上音乐会，在持续引发高关注度的同时，也让众多玩家“双厨狂喜”。 图 4：《摩尔庄园》上线前微博超话预热 图 5：《摩尔庄园》新裤子乐队 live 活动海报 数据来源：微博，游戏葡萄， 数据来源：《摩尔庄园》，游戏葡萄， 在游戏上线将近，《摩尔庄园》通过买量持续引爆。根据广大大平台数据，《摩尔庄园》相关创意组于 3 月 8 日开始投放，截止到 6 月 2 日，累计创意组数 524 组，峰 值投放出现在 6 月 1 日附近，单日创意组数近 300 组。从渠道看，主要集中在头条系上，占比超过 70%，此外如 B 站、腾讯视频、等年轻用户较多的渠道也做了投放。 图 6：《摩尔庄园》近期相关创意组趋势 图 7：《摩尔庄园》相关创意组渠道占比 数据来源：广大大，智线， 数据来源：广大大，智线， 地利：市场竞争对手少，玩法改良后受众面广 从游戏本身看，《摩尔庄园》上线时实际竞争对手较少，同样作为田园类模拟经