转债2021年中期仍然是结构.pdfVIP

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2021-07-08 发布于北京
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转债2021年中期仍然是结构.pdf

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正文目录一、估值：分化收敛 6 二、供需：发行仍在加速，“固收+”带动需求大增 7 1、供给：规模大幅增长、但数量下降 7 2 、需求：“固收+”带动需求大增 9 三、股市研判：指数震荡，业绩仍然为王 12 四、转债策略：仍然是结构整体 15 五、风险提示 17 图表目录图1：今年上半年转债先下后上 4 图2：上半年转债指数跑赢主要股指 4 图3：上半年转债基金跑输指数 4 图4：低价转债大多市值也较低 5 图5：低价转债数量占比当前降至不足30% 5 图6：上半年低价转债持续修复、涨幅靠前 5 图7：低评级转债涨幅领先 5 图8：转债价格中位数已经回到年初水平 6 图9：转债估值水平整体中性 6 图10：分平价转股溢价率 6 图11：分价格转股溢价率 6 图12：分平价转股溢价率 7 图13：分价格转股溢价率 7 图14：年初至今已发行1500 亿元转债 8 图15：审核时间压缩至1 个月以内 8 图16：待发行转债规模与2020 年末基本持平 8 图17：待发转债行业分布仍然较为全面 8 图18：预案转债数量略有下降 9 图19：今年退市转债数量30 只 9 图20：上半年除基金专户外普遍加仓 10 图21：上半年新上市的转债中大盘品种占比较高 10 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 债券研究图22：基金主要在5 月主动加仓 10 图23：其余主流机构投资者对转债的持有比例均下降 10