竞逐高成长千亿级“新茶饮”赛道，“奈雪的茶”扬帆起航.pdfVIP

目 录 1. 公司概况：高端现制茶饮龙头，新消费标杆扬帆起航7 1.1. 业务概览：主打“茶饮+烘焙”双产品线，打造休闲“第三空间” 7 1.2. 发展历程：多轮融资助力门店扩张，上市后将开启新征程8 1.3. 股权结构管理团队： 创始人主导，股权激励机制完善，团队经验丰富9 1.4. 经营概况：门店扩张驱动营收高增，调整后净利润转正 10 2. 新茶饮行业：扎根千年茶文化，融合创新升级开启黄金赛道 11 2.1. 赛道概况：大体量、高增长黄金赛道，品牌化格局初现 11 2.1.1. 现制茶饮：基于传统茶饮融合创新升级，以年轻群体为主要用户11 2.1.2. 市场空间：大体量、高增长的千亿级黄金赛道，渗透率/人均消费提升空间大 14 2.1.3. 竞争格局：行业开始进入品牌化发展阶段，高端现制茶市场集中度较高 15 2.2. 成长动能/ 空间测算：供需两端发力加速客群渗透，打开成长空间 18 2.2.1. 消费升级/ 门店触达/供应链升级供需两端发力，社媒营销/ 民族认同为重要催化 18 2.2.2. 市场空间测算：至2030 年市场空间有望突破4000 亿，10 年年化增速达 18% 22 3. 模式壁垒：前端“产品+空间”打造品牌护城河，后端供应链为关键25 3.1. 前端：“产品+空间”重塑茶饮体验，打造品牌护城河25 3.1.1. 产品：高产品品质/双产品线实现高客单价，高频推新持续吸引瞩目 25 3.1.2. 空间：注重营造“第三空间” ， 打造休闲氛围 28 3.1.3. 品牌：全方位匠心树立品牌形象，营销助力品牌腾飞 29 3.2. 后端：“供应链+数字化”提高运营效率，助力扬帆远航33 3.2.1. 供应链：供应商稳定，自建中央厨房/果园等保障原料供应 33 3.2.2. 数字化：数字化打通经营全链路，推动运营效率提高 35 4. 成长看点：重点关注门店扩张/模型优化/业态多元化37 4.1. 门店加速扩张，规模效应不断释放37 4.2. 推出奈雪PRO 店型，优化门店模型40 4.3. 多元业态稳步发展，打造生活方式品牌42 5. 盈利预测公司估值44 5.1. 盈利预测44 5.2. 公司估值：基于市销率的可比估值视角47 6. 风险提示48 7. 附录：经营/财务数据分析49 7.1. 公司经营分析：疫情下承压，经营疫情后反弹明显49 7.2. 公司财务分析：盈利能力总体提升，2020 年受疫情影响承压51 7.3. 子品牌台盖：发展态势趋弱，未来注重精益经营/加深现有市场渗透56 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 60 [Table_PageTop] 休闲服务/行业深度 图表目录 图 1：奈雪的茶主要业务结构 7 图 2：奈雪的茶市场份额居于现制茶饮市场第七位 7 图 3：奈雪的茶市场份额居于高端现制茶饮第二位 7 图 4：奈雪的茶（品牌）进入了中国29 个省级行政单位 8 图 5：融资支持下奈雪的茶门店快速扩张、经营体系不断完善 9 图 6：奈雪的茶股权高度集中 10 图 7：公司营收高速增长（亿元）11 图 8：2018-2020 年奈雪的茶营收的品牌/产品结构11 图 9：公司2020 年调整后净利润扭亏（亿元）11 图 10：公司2018-2020 年盈利能力处于上行区间11 图 11：茶饮料在中国非酒精饮料市场占比最高 12 图 12：中国茶市场规模高速增长（亿元） 12 图 13：中国人均茶叶年消费量