《证券投资学》 第六章.pptxVIP

第一节 证券发行市场概述;证券发行市场是指证券发行人向投资者出售证券以筹集资金的场所，又称初级市场或一级市场。证券发行市场是证券交易市场的基础和前提，有了发行市场的证券供应，才有交易市场的证券交易。 证券发行市场与证券交易市场构成统一的证券市场整体，两者相辅相成、相互联系、相互依赖，是一个不可分割的整体。证券发行市场通常是一个无形市场，没有具体的固定场所。;证券发行市场由证券发行人、证券投资者和证券公司等证券中介机构共同组成。 ;二、证券发行市场??构成;二、证券发行市场的构成;二、证券发行市场的构成;二、证券发行市场的构成;二、证券发行市场的构成;三、证券发行市场的基本功能;三、证券发行市场的基本功能;四、证券发行的分类;（一）按发行对象分类：公募发行和私募发行 1．公募发行 又称为公开发行，是发行人向社会不特定的投资者发售证券的行为。;（一）按发行对象分类：公募发行和私募发行 1．公募发行 公募发行的缺点主要包括： ;（一）按发行对象分类：公募发行和私募发行 2．私募发行 也称非公开发行或私下发行、内部发行，是指发行人向特定的少数投资者发售证券的行为。发行对象主要有两大类:;（一）按发行对象分类：公募发行和私募发行 2．私募发行 私募发行的优点：;;（二）按是否有发行中介机构分类：直接发行和间接发行 1．直接发行 又称自营发行，是指证券发行人不通过中介机构，直接向投资者推销、出售证券的发行。一般适用于有既定发行对象或知名度高、发行量少、风险低的证券发行。 优点：由于没有发行中介机构的参与，节约了发行成本。 缺点：直接发行要求发行人熟悉证券发行市场及证券发行工作程序；直接发行没有发行中介的参与，发行人要自己承担证券发行中的全部风险，可能面临发行失败及其带来的损失。;（二）按是否有发行中介机构分类：直接发行和间接发行 2．间接发行 指发行人委托证券中介机构代理出售证券的发行。中介机构多为银行、信托投资公司和证券公司等，它们有众多的专业管理人员和各地联网的营销网点，掌握发行技巧，了解市场情况，对顺利发行证券具有较大的优势，委托他们来发行证券，虽然发行成本较高，但相对发行失败的风险较小。;五、证券发行制度;五、证券发行制度;（一）注册制;五、证券发行制度;五、证券发行制度;五、证券发行制度;五、证券发行制度;五、证券发行制度;五、证券发行制度;五、证券发行制度;3．发行审核委员会制度 我国《证券法》规定由国务院证券监督管理机构设发行审核委员会，依法审核由中国证监会认可的各种证券的发行申请。发行审核委员会由国务院证券监督管理机构的专业人员和所聘请的其他专家组成，以投票方式对发行申请进行表决，提出审核意见。 发行审核委员会的主要职责是：根据有关法律法规和中国证监会的规定，审核证券发行申请是否符合相关条件；审核保荐人、会计师事务所、资产评估机构等证券服务机构及其相关人员为证券发行所出具的有关材料及意见书；审核中国证监会有关职能部门出具的初审报告；依法对证券发行申请进行独立表决，提出审核意见。;第二节 股票发行市场;一、股票发行的目的;二、股票的发行类型;二、股票的发行类型;二、股票的发行类型;二、股票的发行类型;二、股票的发行类型;二、股票的发行类型;二、股票的发行类型;二、股票的发行类型;二、股票的发行类型;三、我国股票的发行方式;三、我国股票的发行方式;三、我国股票的发行方式;三、我国股票的发行方式;三、我国股票的发行方式;三、我国股票的发行方式;三、我国股票的发行方式;四、股票的发行价格;（二）股票发行价格的确定方式 股票发行价格的确定是一个复杂问题，它既要考虑企业的资产与盈利状况还要考虑市场供求关系，尤其是一级市场和二级市场价格的关系，以及发行者与承销者的关系。一般来说，股票发行价格的确定方式主要有以下几种： 2． 3． 4．;四、股票的发行价格;四、股票的发行价格;四、股票的发行价格;四、股票的发行价格;四、股票的发行价格;第三节 债券发行市场;一、债券发行的目的;（一）政府发行债券的目的;一、债券发行的目的;一、债券发行的目的;二、债券发行的方式及程序;二、债券发行的方式及程序;二、债券发行的方式及程序;二、债券发行的方式及程序;二、债券发行的方式及程序;二、债券发行的方式及程序;二、债券发行的方式及程序;债券投资者认购新发行债券时实际支付的价格为债券发行价格。市场利率变化，债券利率随之发生变化。但是，债券票面利率一经确定，在到期之前便不能变动，而市场利率则是不断变动的，于是，债券票面利率便可能与市场利率不相一致。 由于这个不一致，债券的实际价格与其发行价格一般来说也是不一致的。把到期偿还的债券面值以市场利率换算成现值，将根据债券票面利率各期所发放的利息总额以