乘用车行业市场前景及投资研究报告：新机遇、新路径下的中国品牌.pdfVIP

[Table_Page] 深度分析|汽车 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 新格局下乘用车行业系列报告之八 行业评级 买入 前次评级 买入 新机遇、新路径下的中国品牌向上 报告日期 2021-07-06 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点： 相对市场表现  新格局下，乘用车行业的中长期逻辑将如何演绎？我们认为在整车和 48% 零部件产业链的相互赋能和共创共赢下，中国品牌有望持续向上。 38% 27%  整车：新机遇下，中国品牌市场份额将呈逐级加速提升趋势。我们预计 17% 中国品牌的市场份额2025 年、2030 年和2035 年将分别提升至41.6% 、 7% 48.3%和56.9%。众多因素中谁会是中长期份额结构变化的主导变量？ -4% 07/20 09/20 11/20 01/21 03/21 05/21 考虑到开发周期及外部资源的可获得性，我们认为驱动技术路径的选 汽车 沪深300 择与储备或将成为推动中国品牌份额提升的核心变量：1.混动化趋势 下，双电机方案的有效供给是核心因素，中国品牌的路径选择与技术进 [Table_Author] 步有望推动其在高压混动市场的份额稳步向上。2.电动化趋势下，包括 新势力在内的自主车企推出电动高端品牌助力品牌向上，不断突破原 有燃油车时代的天花板。智能化/组织效率的提高或将成为中国品牌向 上突破的 。行业智能化趋势在加速，围绕用户关注的场景进行需 求定义和配置提升将加速品牌认知度的改变。在技术路线及市场需求 多样化带动下，车型迭代速度在显著加快，能够实时根据需求变化对组 织进行快速调整优化是基本功，中国品牌有天然优势，或将提升中国品 牌发展向上斜率。长期来看，国