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2021-07-13 发布于北京
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图 1：美国医疗保健板块长期超额收益走势美国医疗保健板块超额收益走势 200 180 160 140 120 100 80 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 8 8 8 8 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 2 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 资料来源：Wind 、彭博、国信证券经济研究所整理日本股市在 1990 年泡沫破灭后，后续经济和股市表现并不佳，出现了“失去的十年”、“失去的二十年”的说法。但从结构上看，日本医疗保健板块从1996 年开始到现在一直有持续的绝对收益和超额收益，表现非常强势（参见图2 ）。图 2：日本医疗保健板块长期超额收益走势日本医疗保健板块超额收益 300 250 200 150 100 50 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 8 8 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 2 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 资料来源：Wind 、彭博、国信证券经济研究所整理欧洲股市中英国的医疗保健板块2008 年金融危机之后也是有持续的超额收益（参见图3 ）。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧 Page 3 图 3：英国医疗保健板块长期超额收益走势英国医疗保健板块超额收益 220 200 180 160 140 120 100 80 60 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 8 8 9 9 9 9 9 0 0 0 0