证券投资的收益和风险.pptxVIP

7.1 证券投资收益 7.2 证券投资风险 7.3 收益和风险的关系 7.4 证券投资组合;本章重点： 证券投资风险的分类和度量，债券、股票收益率的计算，证券组合的收益和风险的度量，系统性风险的度量方法。 本章难点： 证券组合的收益和风险的度量，系统性风险的度量方法。 ;一、证券投资收益的概念;二、债券投资收益;其中：P0-债券的现行价格（买入价格） C-年利息 n-到期前的年数 V-债券面值（或出售价格) i-到期收益率(必要收益率、内在收益率）; 或：;;3.特例：一次还本付息债???收益率计算;;（2）近似法;三、股票投资收益;（二）股票历史收益率的衡量;2.多期限历史平均收益率的衡量;（2）几何平均收益率;（三）股票预期收益率的衡量;（一）风险的定义 风险（Risk）指的是未来不确定因素的变动导致投资者收益变动的可能性，通常以各种可能的收益率与其期望值的离差来表示。一项资产未来收益的不确定性程度越高，其风险越大。 ;（二）风险的分类;（1）市场风险;（2）利率风险;（3）购买力风险;2.非系统风险;（1）信用风险;（2）经营风险;各种场景下的持有期收益偏离预期收益率的偏差平方和。;经济环境 ;则衡量这项股票的风险大小的方差为：;7.3 收益与风险的关系;二、单一证券收益与风险的权衡;2.投资者对风险的态度不同-不同的投资者有不同的无差异曲线。（斜率的大小来表示）;（二）投资者对A、B、C股票的选择;三、证券投资的风险管理;一、证券投资组合管理概述; ;二、证券投资组合收益及风险的衡量;（二）证券组合风险的衡量;预期价格变动;;2.证券组合中风险相关程度的衡量; —证券A与证券B的协方差 —证券A与证券B的各种可能收益率 —证券A与证券B收益率的期望值 —各种可能的概率 n —观察数，满足;（2）相关系数;其中： -资产组合的标准差 XA -证券A在组合中的投资比率 XB -证券B在组合中的投资比率 -证券A的方差 -证券B的方差;例题：假设有一个投资组合包含等权重的证券A和证券B，未来的经济状况等几率的可能处于衰退、正常增长、繁荣三种状况。证券A在三种经济状况下的收益率分别为-7％、12％、28％。由于经济衰退时，利率下降，证券B价格上升，资本利得增大。证券B的收益率分别为17％，7％，-3％。试求该投资组合的收益和风险。 表 投资组合的收益率与方差;解：;三、证券组合的选择;;（三）最优组合的选择;四、系统风险的衡量;其中：ri -证券i的收益率 rm -市场组合的收益率 - ri与rm的协方差 ?m2 -市场组合的方差; β? 1.0 防守型证券 β? 1.0平衡型证券 1.0 ?β? 1.5 进攻型证券 β?2 高风险证券 ;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。12月-2012月-20Thursday, December 17, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。02:12:0802:12:0802:1212/17/2020 2:12:08 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。12月-2002:12:0802:12Dec-2017-Dec-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。02:12:0802:12:0802:12Thursday, December 17, 2020 13、志不立，天下无可成之事。12月-2012月-2002:12:0802:12:08December 17, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。17 十二月 20202:12:08 上午02:12:0812月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。十二月 202:12 上午12月-200