固定收益证练习题.docxVIP

第三章 1、Convert nominal 3% compounded quarterly to the nominal rate compounded monthly. nominal 6% compounded semi-annually to the nominal rate compounded continuously. (l+3%/4)4=(l+r/12)12 (l+6%/2)2 =er 求以下名义利率的有效利率 reff=( l+8%/12) 12-1=0.083 reff=( 1 +5%/2)2-l =0.050625 reff=eO. 1-1=0.1051718% compounded monthly? reff=( l+8%/12) 12-1=0.083 reff=( 1 +5%/2)2-l =0.050625 reff=eO. 1-1=0.105171 5% compounded semi-annually? 10% compounded continuously? 以下四种利率哪项对投资者最优，为什么? edl =1.105(a) 10% compounded continuously. edl =1.105 10.3% compounded monthly.10.5% compounded quarterly.10.6% compounded yearly.因为 10.3% compounded monthly. 10.5% compounded quarterly. 10.6% compounded yearly.因为 L1091.1081.1061.105 第四章 (l+10.3%/12)12 =1.108(1+ 10.5%/4)4=i,109 14- 10.6%=l.106 所以，c)选项的利率对投资者最优。 lx下表是各年期零息债券(面值1000元)的报价 期限 价格 即期利率 远期利率 0.5年 943.4 12% 12% 1年 898.47 11% 10% 1.5年 847.62 11.3% 12% 2年 792.16 12% 14% (I)、请填写表中空格。此处均为半年复利一次的名义利率。 (2)、现金流x= (xO,xO?5,xl,xl?5)为(?1020,85,85,1085)根据上表计算它的净现值和内 部收益率。 答：(1)、如图 (2)、该现金流净现值为： 85 X 0.9434+85 X 0.89847+1085 X 0.84762-1020=56.2 内部收益率为： 1020=85/( 1 +y/2)+85/( 1 +y/2)2+1085(l +y/2)3 当 y=18% P=987.3 当 y=|4% P= 1039.3648 1 8% - J7 987.3 —102 0 18%-14%- -987.3 — 1 039.36 一 1 5 .4% 1、附息债券；(?卩礼10,10,10,10,110)当Yield=5%时，请问第一次付息后，债券市值的下降幅 度。 解：设附息债券半年付息一次，当前价格为儿元，付息一次后价格为A元。 /J=Y ?- 壬二 134.8437(元) 幺(1 +5% — 2 丫(1+5% 一 10 100 一 A2(l +5%?2),+ (1 +5% — = 128.2148(兀) 此一 ￡) 128.2148?134.8437 市值变化幅度 =492% 134.8437 即，付息一次后市值下降4.92%o 3、有一市政债券，票面利率5.5%,每半年付息一次，面值100元，到期日为12/19/2006,交割日 为10/15/2004,到期收益率为4.28%。上一个付息日为6/19/2004,下一个付息日为12/19/2004。请 计算该债券的全价和净价。 解：由题意，市政债券按照30/360规则 nj =2x30 + 4 = 64 =6x30 = 180 ?=4x30 — 4=116 第一步，计算全价 p = 1 x 100A5.5% 4-2 104.2646(7L) 里 幺(1+4.28% — 2) 了 (1+4.28% — 2)4 (1 +4.28%+2)顾 第二步?计算应计利息 aOOx5.5Zx 蛊=1.772(元) 第三步，计算净价 净价=104.2646-1.772= 102.4926 (元) 第五章 1、P165 ? 3?—个附息债券A,面值为1000元，期限2年，票面利率10%, 1年支付1次利息。该 附息债券的价格为110。元。有两个零息债券B和C,面值都是100元。B的期限是1年，价格为 96元。C的期限为2年，价格为93元。请问附息债券的定价是否合理？如果不合理，请构建一 个套利组合。 解：根据题意，列表如下 债券 P°