2021年上半年棉花棉纱期货走势回顾与下半年展望.docxVIP

第一部分 行情回顾 一、棉花棉纱期货市场走势回顾 受美元贬值，人民币升值等宏观因素以及新年度产量减少、下游需求逐步改善的影响， 2021 年上半年，棉花总体呈现偏强震荡的格局，截至 2021 年 6 月 30 日，郑棉指数 2021 年上半年涨幅 9.86%，6 月末价格回到 16000 上方，棉纱指数半年涨幅 11.84%，价格维持在 24000 附近震荡。ICE 棉花指数涨幅 12.24%，报 87.8 美分。 图 1-1：棉花主力合约走势图 图 1-2：棉纱主力合约走势图 棉花长期走势 图 1-3：ICE 棉花主力合约走势图 棉花期货不仅受到经济周期影响较大，此外还受到天气及政策的强烈的影响，这一点在棉花中长期走势上可能更加明显的看到，从郑棉 2004 年上市以来的长期走势图来看，棉花总体波动较大，历史最低为在 9800 附近，最高达到过 34870，整体波动非常大。在棉花达到较 低位置时，政府往往会收储或补贴等手段支撑棉花价格，稳定棉花生产，但当棉花价格到高位时，政府往往会抛储，或者放宽进口等手段促进棉花价格回落。图中标出了重要的政策节点的时间点以及重要的经济因素对于棉花走势的影响，供读者参考。 从郑棉指数长期走势看，大致可以将走势分成以下几个阶段： 第一阶段：2004 年至 2007 年，为供需总体平衡阶段。这段时间棉花供需总体维持平衡态势，从走势上也可以看出，棉花总体