2021年上半年纸浆期货行情回顾与下半年展望.docxVIP

一、历史行情及上半年期现货价格走势回顾 （一）纸浆现货市场历史走势回顾 500纸张价格回落，浆厂产能投放，库存快速累积，纸浆进入主动去库阶段，叠加2020年疫情影响， 浆价重回低点。在全球 货币大幅宽松的刺激下，随工业品整体反弹。2021年，纸浆供需进一步转好，叠加宏观因子，价格回到历史高位。700600中国造纸行业产能出清，叠加限塑令预期和环保力度升级，海外浆厂投产不及预期，纸浆价格在2017年大幅反弹。800刺激政策过后，纸张需求下滑，价格下跌并传导纸商品木浆，后者供需转弱，价格下跌。1,1001,000900CFR现货价:漂针木浆:银星(美元)中国“四万亿”带动工业品需求摆脱经济危机影响，纸浆低位上涨。从长期看，纸浆价格运行趋势与全球经济相关度较高，终端需求中生活用纸、文化用纸需求周期性弱于其他 500 纸张价格回落，浆厂产 能投放，库存快速累积，纸浆进入主动去库阶段，叠加2020年疫情影响， 浆价重回低点。在全球 货币大幅宽松的刺激下，随工业品整体反弹。 2021年，纸浆供需进一步转好，叠加宏观因子，价格回到历史 高位。 700 600 中国造纸行业产能 出清，叠加限塑令预期和环保力度升级，海外浆厂投产不及预期，纸浆价格在2017年大幅反 弹。 800 刺激政策过后，纸 张需求下滑，价格下跌并传导纸商品木浆，后者供需转 弱，价格下跌。 1,100 1,000 900 CFR