2021年燃料油品种上半年行情回顾和下半年行情展望.docxVIP

第一部分、燃料油价格长期走势及今年上半年行情回顾 一、燃料油现货价格长期走势回顾 图 1-1 新加坡地区高硫燃料油现货价格走势资料来源：卓创资讯、整理 图 1-2 新加坡低硫燃料油现货价格走势资料来源：卓创资讯、整理 自 2008 年金融危机以来，燃料油现货最高价格接近于 750 美金/吨，随后美国页岩油革命爆发，原油 产量迅速增加，从 600 万桶/日产能水平一路飙升至 960 万桶/日，库存水平也不断抬升，导致原油价格从 100 美金/桶跌至最低 30 美金/桶，燃料油此时大幅跟跌。由于原油与燃料油此时的绝对价格较低，许多油气公司及油服公司均破产，这导致油价从 30 美金/桶缓慢回升，叠加 2016 年 OPEC 与非 OPEC 国家达成第一次减产协议，因此布伦特原油价格最高反弹至 78 美金/桶，此时燃料油现货价格回升至 500 美金/吨，但好景不长，虽然 OPEC 持续加大减产力度，但远不及美国页岩油增产速度，OPEC 在全球的原油市场份额均被美国页岩油所占据，随着库存大幅抬升，原油及燃料油便再次一落千丈，进入 2019 年后，虽然原油价格大幅反弹，但由于 IMO2020 年低硫政策影响，燃料油与原油相关性持续下降，燃料油整体表现为弱势下行趋势。 2020 年船用油市场影响因素纷繁复杂，受公共卫生突发事件全球蔓延、经济普遍下行、原油深跌以及 IMO低硫化公约实施等综合因素