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乐视融资和投资分析报告 乐视融资和投资分析报告 PAGE / NUMPAGES 乐视融资和投资分析报告 乐视融资和投资剖析报告 一、乐视公司简介 （一）背景介绍 乐视建立于 2004 年，首创人贾跃亭。旗下公司包含乐视网、 乐视致新、乐视影业、网酒网、乐视控股、乐视投资管理、乐视 挪动智能等。 （二）营销模式 乐视致力打造鉴于视频产业、内容产业和智能终端的 “平台 + 内容 +终端 +应用 ”完好生态系统，被业界称为 “乐视模式 ”。乐视垂 直产业链整合业务涵盖互联网视频、 影视制作与刊行、 智能终端、 大屏应用市场、电子商务、互联网智能电动汽车等。简单来说， 乐视所谓的生态其实就是之内容为主线，串连全部和内容有关系 的可能的周边场景。乐视的生态更多是针对内容，比方体育、影 视，在硬件方面包含手机、电视、汽车等等，最后将其整合在一 起，使体验无缝化，构成其所谓的生态。乐视发展电视，手机都 是鉴于这个出发点，终端不过和用户发生联系的进口，有了进口 就能在好多其余方面和用户关系，因此这是一条生态链，用户一 旦经过此中一个节点接入这个链条，生态链就能够在内部节点将 用户互相转变。 垂直整合的生态型模式， 比传统精美分工背景下的横向整合更具竞 争能力、更具经济价值。 可是生态链的打造需要大规模烧钱来占有各个入 口，乐视的资本链一旦断裂，就会发生雪崩效应，这也是乐视近来急需解 决的问题。 在乐视生态的完好布局下， 乐视控股公司的公司理想是建成一个对 产业有巨大影响力的生态系统， 要为中国人供给带有明显互联网基因的 优良生活和崭新花费思想，经过连续创新，赐予用户极致体验，改变人 们的生活方式。 二、融资历程及剖析 在 2008 年 8 月，乐视进行了独一一次 PE 私募股权融资，共融资 5280 万元。 乐视选择私募股权融资的原由有三个：第一，乐视当时发展快速， 但与此同时却面对着资本严重缺少， 为了在抓住发展机会的同时防止因 为资本缺少而造成的生计危机，乐视一定在短期筹集到大批的资本。其 次， 2008 年处于乐视建立的早期，公司存在财产变现能力差、缺少良 好商业信用记录等问题，因此获得银行借钱较难。就乐视自己而言，在 始创期发展远景不明亮，风险也大，，因此债务融资不太合适此阶段。 第三，私募股权融资与其余方式对比更为简单，不需要担保与抵押，降 低财务成本，并且融资所得资本也不需要归还，风险由投资方肩负。 此次私募股权融资， 增进了乐视的资本实力， 降低了乐视的融资成 本，并且投资方能够不一样程度的参加公司管理，将投资方的优势融入企 业，使乐视的管理模式更科学。 乐视一部分融资是以银行借钱的方式来进行。经过表格能够看出， 乐视主假如通太短期借钱，且从 2009 年才开始，乐视在 2008 年时偿 债能力优秀，因此能在银行开始获得贷款。但据不完好统计，贾跃亭迄 今为止已质押 97% 的股权。而从财产欠债率、 流动比率及速动比率中也 可看出，偿债能力自 2011 年起便不停降落，虽有所好转，但仍不容乐 观。 2010 年 8 月 12 日，乐视网在厚交所创业板上市，刊行股票 2500 乐视网银行信贷及有关信息 年份 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 短期借钱 4000 7000 34000 50890 97000 138800 1346809413 2600361000 长久借钱 6500 3370 1670 财产欠债 3.70% 21.93% 9.01% 40.42% 56.11% 94.08% 62.23% 75.72% 67.48% 率 速动比率 流动比率 万股，刊行价为每股 29.20 元人民币，总合融资为 7.3 亿元。 乐视之因此选择 IPO 融资的原由，第一一个是当时乐视已经知足上 市的要求，2008 年到 2009 年，乐视连续两年盈余， 且净收益达到 7473 万元，远超出创业板上市要求的 1,000 万元，营业收入达到 2.204 亿元，也远超要求的 5000 万元，股本总数在 2009 年达到 7,500 万元，远高于要求的 30,000 万元。另一方面乐视在 2004 年购买的影视剧版权接踵到 期，版权费不停增添，乐视为了保护和提高版权资源优势，需要大批的 资本来支持。 除此以外，乐视网还经过刊行公司债券来融资。刊行债券的方法比 刊行股票成本要低， 且不会稀释股东的控制权，而投资者没有决议管理 权，能保证股东地位。但致使公司有息欠债余额体现上涨趋向， 2010 年、 2011 年和 2012 年公司有 息负 债余额分别 为 70,000,000 元、 405,000,000 元、 938,192,000 元。近来几年来，人民币贷款基准利率水平 改动幅度较大，