20210726-华创证券-化工行业跟踪报告：行业热点问答系列（二），“光伏”与“缺芯”驱动新材料，电石中期有望重塑下游.pdfVIP

行业研究 证券研究 报告 化工 2021 年07 月26 日 化工行业跟踪报告 行业热点问答系列（二）：“光伏”与“缺芯” 推荐（维持） 驱动新材料，电石中期有望重塑下游 能源化工领域涉及范围广泛，在上游上受到煤价、油价和气价的影响，中游有 华创证券研究所 诸如成品油、化纤、烯烃、橡胶、聚氨酯、钛白粉、化肥、农药、有机硅、氟 化工、维生素、染料，下游消费品轮胎和电子化学品、可降解等下游新材料， 证券分析师：张文龙 涉及产品数千种，时不时有热点产品和标的涌出，同时也有诸多争议。因此， 电话：010 我们开设《行业热点问答系列》来回答大家的关切，报告大致分为两部分，第 邮箱：zhangwenlong@ 一部分是本周市场表现出众的赛道，第二部分是对相关赛道的阐述和研究成果 执业编号：S0360520050003 展现，因赛道数量或者主逻辑数量来设定章节数量。 证券分析师：冯昱祺  热点综述：从市场的表现来看，本周大宗化工品板块涨幅领先的是合盛硅业 （19% ）、山东海化（14% ）和远兴能源（13% ），草甘膦产品为主的江山股 电话：010 份之外，驱动因素基本都在光伏上。在化工新材料板块，永和股份（61% ）、 邮箱：fengyuqi@ 斯迪克（37% ）、明冠新材（25% ）、彤程新材（25% ）和东岳硅材（20% ） 执业编号：S0360520120005 涨幅居前，基本分属于新能源和半导体相关的化工品。光伏条线上，合盛硅业 主要提供工业硅原料，纯碱是光伏玻璃的主要重要成本项目（山东海化、远兴 行业基本数据 能源），永和股份、明冠新材与新能源胶膜相关；半导体条线上，彤程新材主 占比% 要是光刻胶重要供应商，斯迪克生产光学膜，东岳硅材生产封胶。 股票家数(只) 372 9.26  新能源材料：光伏成本压力缓解，装机速度有望超预期。按照《国家能源局关 总市值(亿元) 50,763.68 6.09 于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》（国能发新能〔2021 〕 流通市值(亿元) 37,693.31 5.9 25 号）的要求，2021 年保障性并网规模不低于9000 万千瓦，意味着下半年风 光装机还将加速，季均装机预计超30GW。在装机预期加速的眼下，电池片价 相对指数表现 格出现下沉，使得下游电站成本压力缓解，有利于推动装机加速预期的兑现， % 1M 6M 12M 进而拉动本身供需偏紧的EVA 等化工辅料价格，进而出现了高景气度的行情。 绝对表现 12.97 18.32 55.71 作为辅料的原料，纯碱供应端暂无增量，需求端强竣工+光伏玻璃集中投产， 相对表现 14.26 19.77 57.16 供需在中期会维持高水平，短期有望在低库存+强出口的支撑在 2021Q3 创出 新高建议关注上市企业中纯碱产能位于前列的标的。 2021-04-30～2021-07-23