珀莱雅-市场前景及投资研究报告-渠道与品牌升级，中长期确定性.pdfVIP

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2021 年08 月04 日 公司深度分析 珀莱雅 （603605.SH） 证券研究报告 日用化学品 珀莱雅：渠道与品牌再度升级，中长期 投资评级 买入-A 确定性提升 维持评级 ■回顾珀莱雅成长历程，我们看到珀莱雅屡次踩准渠道变迁把握红利机遇， 6 个月目标价： 228 元 同时产品不断迭代进化，品牌形象持续升级。当前节点，珀莱雅再度把握抖 股价（2021-08-03） 177.30 元 音红利，大单品策略得到阶段性数据验证、新品牌彩棠等逐步站稳，已经实 Table_M ar ketInfo 交易数据 现渠道与品牌的再度升级，公司组织管理能力再度证实，中长期确定性明显 总市值（百万元） 33,556.36 提升。 流通市值（百万元） 33,556.36 ■珀莱雅已通过前瞻布局，在抖音渠道实现较大规模且各项经营指标向好， 总股本（百万股） 201.12 正在充分抢占崛起的抖音渠道的红利机遇。①2019 年 9 月我们曾发布报告 流通股本（百万股） 200.66 《聚散之间，看化妆品营销新纪元——写在社交营销序幕拉开的关键时期》， 12 个月价格区间 135.87/217.46 元 Tabl e_Chart 提出 1980 年以来，流量入口已经历了三轮切换，目前正在经历最新一轮变 革，流量入口从央视——卫视——淘宝——社交平台依次切换，流量入口每 次切换均带来的挑战和机遇均造成了行业格局的重塑；当前阶段，我们看到 随着社交平台的充分发展，其