20210804-中信证券-互联网行业App运营数据跟踪季报（2021Q2）：全行业流量增长趋于饱和，Z世代垂类APP表现突出.pdfVIP

互联网App运营数据跟踪季报（2021Q2） 全行业流量增长趋于饱和，Z世代垂类APP表现突出 王冠然朱话笙 中信证券研究部传媒组 2021年8月4 日 核心观点  互联网大盘数据：2021Q2整体用户规模趋于稳定，根据Questmobile 数据，6月MAU达到11.64亿，用户城市等级结构基本保持稳定。根据极光数据，同期短视频使用时长占 比提升至29.8%，同比提升6.2pcts，环比提升0.2pct，持续切分渗透用户流量但边际弱化。2021年6月腾讯系和头条系使用时长占比分别达28.3%/26.6%，环比略有提升。  超级App——微信、支付宝： 2021Q2腾讯系、阿里系超级App 已经实现高度覆盖，流量规模基本稳定。用户使用时长和启动次数明显提升，但DAU和MAU规模环比相对稳定 并略有提升。超级App渗透率已达较高水平，根据极光数据，腾讯系/ 阿里系App 的用户渗透率已经达到99.8%/96.1%，积累了庞大的用户流量。此外，小程序进一步拓展了超 级App 的流量入口，有望进一步带动超级App的使用时长和启动次数提升。  电商App——手机淘宝、京东、拼多多、美团： 2021Q2电商App渗透率和月活保持在稳定高位，2021年6月月活同比上升约6.6%。根据极光数据，2021Q2行业MAU均值达 8.1亿，渗透率达75.7%左右。随着今年春节期间 “就地过年”和商务部 “网上年货节”等政策带动，2月份电商行业活跃用户数明显提升，并持续维持较高水平。4-6月各电商 平台MAU维持稳定水平，其中6月中受促销活动推动，DAU较大幅度增长。  短视频App——抖音、抖音极速版、快手、快手极速版： 2021Q2短视频App用户规模增速放缓，同时重合度提升。二季度各平台MAU增长缓慢，抖音极速版为抖音MAU增长 贡献主要增量。短视频App用户规模略有下滑，根据极光数据，2021Q2行业MAU均值为7.7亿，月活表现依然不及均值超8亿的一季度，但较去年同期上升了2%。  长视频App——腾讯视频、爱奇艺、优酷、B站、芒果TV ：2021Q2长视频用户规模和时长整体保持稳定，暑期档驱动爱奇艺、腾讯视频与哔哩哔哩日活回升：根据极光数据 ，受短视频等新兴泛娱乐形式冲击，2020年长视频App 的用户规模和使用时长持续下降。2021Q1热门剧集驱动时长与用户增长，Q2爆款剧集热度下降，长视频平台用户规模 回落，暑期档驱动头部平台腾讯视频、爱奇艺和哔哩哔哩用户增长。  直播App——斗鱼、虎牙：根据极光数据，2021Q2游戏直播行业用户规模持续上升但月使用时长下滑明显，日均启动次数保持稳定。  音乐App——QQ音乐、酷狗、酷我、网易云音乐： 2021Q2音乐App用户规模和活跃度基本稳定同时略有回升，我们认为随着短视频平台用户增速放缓，短视频对在线音乐、 在线K歌、音乐直播等业务的冲击有望降低。根据极光数据，2021年6月有声内容行业渗透率达18.5%，MAU同比+3.85pcts，渗透率和月活均稳步提升；同时2021Q2有声内容 行业用户月度平均时长达152.3分钟，同比增长19.7%。我们认为，长音频赛道未来有望持续发展，释放更多的商业化价值。  垂直类App——TapTap 、携程旅行、新氧、小红书： 2021Q2小红书用户规模持续提升，根据极光数据，2021年6月小红书月均DAU达6367万，同比增加127%，6月MAU达 2.39亿，同比增加103%。得益于TapTap平台内容社区建设推进，TapTap 日均使用时长持续提升。根据极光数据，2021年4-6月日均使用时长分别为8.57/9.97/ 10.47分钟。 1  风险提示：反垄断政策监管趋紧导致经营调整风险；市场竞争加剧风险；宏观经济增速下行导致电商、广告市场萎缩风险；内容版权监管风险；新兴互联网产品分流用户风险。 CONTENTS 目录 1. 互联网大盘数据 2. 超级App——微信、支付宝 3. 电商App——手机淘宝、京东、拼多多、美团 4. 短视频App——抖音、