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汇率剧烈波动背景下的风险管控 摘要：中国石油集团公司及其成员企业开展海外油气合作已有20多年。随着海外业务量的不断增加，大量外币资金，以及外币计价的油气资产逐渐累积形成，在当今汇率波动如此剧烈的情况下，造成的损益影响不容忽视，汇率风险敞口的管理变得至关重要。本文重点阐述集团及其成员企业在经营外汇业务时形成外汇风险敞口的过程，以及通过外汇风险管理，对集团海外业务的外币和本币资产进行优化组合，提高企业应对外汇市场波动的灵活性，创造高效的财务管理模式。 20世纪90年代初以来，中国石油积极拓展海外油气勘探开发，实施走出去战略，目前在全球30多个国家开展油气合作，取得了丰硕的成果。但在海外开展业务无论是大量采购和建设油气资产，还是以各种形式的投资成本回收，均离不开一项重要工具，当地流通货币。各国家流通货币包括本国货币和世界流通货币(目前占有主导地位的流通货币为美元和欧元)，需通过外汇交易将人民币换汇取得，从而进行初始投资，维持日常开支。同样，就单个项目而言，受益期结束后，累积的全部外币盈余资金最终将被换回人民币使用。在这个买入和卖出货币的过程中，由于收支不平衡、时间差等因素，公司会暴露在汇率风险中。公司进行外汇交易会经常涉及币种兑换，导致公司内部的各项外汇资产负债产生错配，随着汇率波动而产生损益，即汇率风险。对于汇率风险，应当采取必要的措施对其进行抵消或转移以缩小负面影响，并随时监测公司风险敞口的变化程度。目前不论企业还是银行，汇率风险的管理都变得至关重要，尤其对于银行的监管指标中，汇率风险敏感度已作为一个重要指标来衡量商业银行面临的风险，累计外汇敞口头寸比例(累计外汇敞口头寸除以资本净额)不应高于20%。同时，汇率风险敏感性分析也作为审计披露的重要信息，反映公司受汇率波动一定范围内产生的损益影响。本文将详细描述汇率波动造成的会计风险以及管理措施。一、公司经营外汇业务面临的会计风险公司经营外币业务产生的收入在编制报表时按照平均汇率折算为记账本位币，因此企业取得的收益受汇率波动影响会产生不确定性。另外，公司持续经营的过程中，产生的利润在年度终了会以当年的平均汇率折算记账本位币并纳入权益，次年起作为以前年度损益不再使用新的汇率折算。然而，资产和负债在报表日会按最新即期汇率重估，和权益之间产生轧差，形成报表折算风险。其中，会计风险形成过程中一项重要因素是外汇风险敞口。所谓外汇风险敞口，是指经营过程中，外汇资产负债未能够抵消，并形成一项暴露在汇率变动风险中的差额。尤其是长期经营多币种业务的公司，为了满足部分币种的资金需求，需使用其他币种的盈余资金进行兑换来弥补(例如：一家在中国主要经营美元业务的公司，不产生人民币收入，维持日常的办公费开支通常会首选将美元兑换成人民币使用)，因此不可避免地会形成较大的外汇敞口。从会计记账的角度看，由于采用分账制的记账规则，每项币种作为单独的账套进行管理，进行兑换时通过过渡性科目“货币兑换”进行资金的转换。“货币兑换”为虚拟科目，使得各币种的资产和负债受汇率影响无法完全抵消，月末时需要将“货币兑换”按一定的汇率统一折算并将差异结平至损益，为公司的收益带来不确定性。二、财务报表的影响举例说明，假设某日美元兑人民币汇率为1美元=6.3人民币，公司某一海外项目(公司出具财务报表使用的记账本位币为人民币)有100万美元的用款需求，公司将原有的1630万人民币现金中的630万人民币兑换成100万美元使用，截至年末该项目已发生10万美元费用。分账制记账规则会将兑换时的币种按原币数计入过渡性科目“货币兑换”(以下各单币种报表中暂时纳入负债的“货币兑换”进行列示)。假如某资产负债表日，汇率保持不变，公司的资产负债情况如表1显示。其中：表1中的海外项目美元原币报表如(表2)列示：此时公司合并层面共产生了63万元人民币的收益，其中分为70万人民币的敞口收益和7万人民币的报表折算损失如表3。1.货币兑换敞口的轧差会产生70万人民币的汇兑收益。公司通过兑换持有美元资产，且尚未补平美元的风险敞口，随着汇率波动，对应的美元资产发生变化，相比交易汇率的6.3会产生汇兑差，因此该风险敞口存续过程中会始终产生汇兑损益，敏感性随着敞口的增加而增加。2.资产负债表在折算时，资产负债表无法配平，需减少7万人民币进行调整(上述70万人民币的敞口收益已经结转计入所有者权益，权益调整为1637万人民币，需减少7万人民币，与资产保持一致)。其原因是，由于持有的资产价值按照最新即期汇率折算，而权益归属于以前年度经济活动产生的10万美元费用，对应的人民币数保持不变，导致差额必须计入报表折算损益进行调平。三、公司外汇风险管理面临的问题及利润影响(一)流动性风险虽然汇率风险敞口的管理至关重要，但公司的资源有限，在平