20210730-大有期货-限产预期主导下 钢矿走势分化.pdf免费

月度分析报告 2021 年8 月 大有期货研究所 限产预期主导下 钢矿走势分化 黑色产业链研究组 摘要 宋天豪 钢材：我们认为，随着下半年各省份压减粗钢产量任务陆续推进，粗钢供给将 从业资格证号：F3038749 较上半年有明显收缩，今年上半年房屋销售增速虽然有所下滑，但依然强劲， Tel:0731 而反观拿地、新开工等数据则下滑明显。从地产用钢需求的角度来看，相较于 E-mail:songtianhao@ 去年四季度，前端新开工出现明显下行，而后端施工、竣工交付则显露较强韧 性，今年下半年至2022 年上半年，房地产仍处于竣工周期，对于钢材消费的驱 黄科 动仍存，基建增速小幅回落，前六个月地方政府债券发放较为缓慢但陆续回升， 从业资格证号：F3067764 预计下半年将有明显增加，基建投资下半年将有所回暖。因此钢材价格下半年 投资咨询证号：Z0014875 大概率维持向好格局，操作上以逢低买入为主。 Tel:0731 E-mail: huangke@ 铁矿石：下半年，铁矿石供应将出现明显增长，不管是vale 二季度的新增产能 逐渐释放，还是澳洲矿山弥补上半年的供应缺口，下半年全球铁矿石供应将逐 渐宽松，而国内需求下半年却面临粗钢产量平控政策压力，随着各省份陆续推 进粗钢产量压减政策，钢材产量下滑将拖累国内铁矿石需求。预计8 月份铁矿 石价格将偏弱运行，操作上逢高做空为主。 风险提示：粗钢压减不及预期，旺季需求不及预期国内疫情二次爆发，原料 供应受阻。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 大有期货 ︱钢矿期货月度分析报告 正文目录 一、7 月钢矿市场回顾 2 二、钢材的供需情况分析 2 1、限产政策频出 钢材产量大幅下滑 2 2、需求仍处淡季 地产韧性犹存 4 3、供需双弱 库存去化 5 三、铁矿石的供需情况分析 7 1、发运环比增加 铁矿石供应逐步宽松 7 2、粗钢产量下滑 铁矿石需求存忧 8 四、价差结构分析 9 五、6 月观点 9 图表目录 图表 1：黑色系五大品种现货价格周涨跌幅一览2 图表 2：黑色系五大品种主力期货价格周涨跌幅一览2 图表 3：成材税后毛利3 图表 4：螺纹钢电炉成本3 图表 5：全国高炉开工率4 图表 6：全国粗钢日均产量4 图表 7：固投、基建及房地产投资增速5 图表