20210730-大有期货-煤炭期货月度分析报告：保供增产持续发力，煤价或阶段性回调.pdf免费

煤炭期货月度分析报告 2021 年7 月 大有期货投研中心 保供增产持续发力，煤价或阶段性回调 黑色产业链研究组 摘要： 黄科 焦炭：各省粗钢产量压减方案陆续落地执行导致焦炭需求走弱；主产地 从业资格证号：F3067764 环保政策扰动供应，且后续新增产能释放进度亦有可能因政策干扰及炼焦煤 投资咨询证号：Z0014875 紧张而不及预期。短期内供需仍有一定缺口，库存继续下探新低，现货价格 Tel:0731 止跌回暖。综合来看，需求下滑确定性强，供应收缩预期存在不确定性，主 E-mail:huangke@ 力合约在预期带动之下大幅冲高并升水现货后，上涨阻力加大，前高难破， 或呈高位震荡行情，关注主产地焦化产业政策面变动。 焦煤：疫情影响未消退，蒙煤作为焦煤进口主力，通关恢复缓慢，低硫 资源紧缺仍将持续；国内焦煤矿开工低位，仍未回升至“七一”前水平，后 期来看国内煤炭保供增产力度加大，但稀缺焦煤供应的提升空间或有限。短 期内供需面显著宽松的可能性较小，仓单资源紧张且价格高企将继续支撑主 力合约价格表现，仍以偏多思路对待。 动力煤：国产、进口双双发力，动力煤现货价格涨势难以持续，随着8 月下旬需求回落，保供增产效果显现，价格或有阶段性回调压力，但考虑到 电厂超低库存水平，补库刚需将限制价格下跌空间。09 合约深度贴水在一定 程度上反映现货走弱预期，在现货无大跌预期的情况下，不建议继续追空。 供应端持续向好，远期供需面有望逐步宽松，价格或理性回调，01 合约价格 仍然偏高，可逢高布局空单。 风险提示：环保影响弱化，焦炭产量快速提升；钢厂限产持续拖累焦炭 需求；海外宏观对金融资产价格扰动加剧；大宗商品价格持续上涨再度引发 政策干预；保供稳价政策执行不及预期，煤炭供应继续偏紧。 请务必认真阅读最后一页免责说明 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 大有期货 ︱煤炭期货月度分析报告 一、7 月行情回顾 1、焦煤、焦炭 焦炭主产地现货价格在 7 月份止跌回涨，盘面价格走势明显领先现货，主力 合约在 7 月初快速下跌后便持续反弹；焦煤供需面持续紧张，期现货价格不断上 涨，再创新高。截至7 月29 日收盘，日照港准一级现货报2750 元/吨，由于港口 现货提涨暂未落地，环比上月末下跌120 元/吨，焦炭主力合约报收2969 元/吨， 当月累计上涨12.74%；CCI 低硫指数月环比涨373 元/吨，CCI 高硫指数月环比涨 117 元/吨，焦煤主力7 月保持涨势，刷新上市以来价格高点，当