2019年少儿英语培训行业深度分析报告.pdfVIP

摘要： ⚫ 少儿英语培训行业前景广阔，下沉市场增量市场空间巨大 （1）市场空间：2018 年在线少儿英语市场空间约280亿，未来渗透率仍存较 大提升空间。渗透率每提升1%，市场空间扩容64亿元。一方面，整体在线教育渗 透率年迈过关键拐点，未来23 年仍将处于快速上升周期；另外一方 面，我国整体少儿英语渗透率仍处于低位，尤其是低线城市未来增量市场空间广阔。 （2）竞争格局：当前在线少儿英语主要成熟玩家主要集中在1V1赛道，呈现 出“1超多强”局面，VIPKID 率先脱颖而出，后续跟随者包括阿卡索、VIPJr、51Talk、 DaDa等。与市场普遍认为的“格局基本稳定”的主流观点不同，我们认为当前的一 线城市整体格局确实已处于较为稳定的状态，但从整个在线少儿英语市场的维度而 言，渗透率在快速提升，下沉市场空间仍在不断扩容，三线及以下低线城市线下培 训资源不足及用户学习方式的变迁给在线模式带来历史性机遇，更具性价比的国际 外教1v1及美教小班课模式有望在增量空间上抢占更多市场份额。 ⚫ 在线少儿英语行业趋势判断：教学质量是关键，运营效率是重点 （1）师资选择：国籍无分优劣，回归教学服务质量是关键。欧美外教的认同感 更多的是国内消费者的心智认知所致，大部分企业更是把纯欧美外教作为营销点加 以强化。我们认为质优无分国籍，好老师才是根本，随着消费者认知的逐步提升， 良好的教学效果及服务体验才是家长及用户的长期核心关注点。对于机构而言，核 心则在于如何构建多维度招聘筛选及培训机制来把控师资质量，并与成本方面达成 长期可持续的平衡。例如，主打国际外教的阿卡索利用多国籍组合的形式来降低外 教授课成本，利用严格筛选机制及全职管理形式把控师资质量，从而提高课程性价 比，增加用户上课频次，进而保障用户的学习效果。根据公司披露，其课均价可低 至20元/节，用户月均上课次数可达24 节，为所有对标企业频次最高。 （2）模式选择：1 对1 or 班课？比拼运营效率才是核心。从财务模型上来看， 国际外教或泛菲教1v1优势在于通过不同国籍的师资配比而达到较低的师资成本及 统一管理招聘等带来规模效应，而美教小班的优势则是利用生师比的放大来降低师 资成本。从运营难度上来看，1v1 模式经过多年迭代目前产品已处于较为成熟的状 态，而小班课本身在排班、满课、交互等方面天然运营难度较高。从代表企业的核 心运营数据来看，主打国际外教1v1模式的阿卡索整体毛利率可达65%75% ，退费 率仅2%，并保持了持续的正向经营现金流。 目录 导语 5 1.需求端：渗透率提升进行时，在线少儿英语培训市场空间广阔 5 1.1 用户画像：一二线用户占比近八成，提升成绩和综合素质并重 5 1.2 驱动因素：技术成熟叠加政策驱动，在线少儿英语快速发展 6 1.2.1 技术成熟： 互联网+直播”助力青少儿英语教育线上突围 6 1.2.2 政策驱动：在线教育政策+ 中高考改革利好，在线素质英语教育 8 1.3 行业空间：2018 年在线少儿英语市场空间约280 亿，未来渗透率仍存较大提升空间11 2. 供给端：竞争格局尚未稳定，下沉市场存巨大增量空间 13 2.1 商业模式梳理 13 2.1.1 授课模式：主流模式包括1v1 及小班课两大产品类别 13 2.1.2 招生销售模式：线上线下获客结合，口碑传播转化率最高 14 2.1.3 教学体系：国际化结合本土化研发多样课程体系 15 2.1.4 师资体系：严格筛选培训和定期质检保证教师质量 16 2.2 竞争格局：一线城市整体格局稳定，关注下沉市场份额抢占 17 3. 在线少儿英语行业趋势判断：教学质量是关键，运营效率是重点 20 3.1 师资选择：国籍无分优劣，回归教学服务质量是关键 20 3.2 班型选择：1 对1 or 班课？比拼运营效率才是核心 23 4. 投资逻辑：建议关注已经实现规模化的各细分头部企业，重点关注本轮下沉机遇 25 4.1 阿卡索：主打超高性价比外教服务的教育界拼多多” 26 4.2 51Talk （COE.N）：中国在线教育赴美上市第一股 27 4.3 VIPKID