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电机电控行业市场规模现状分析 ? ? 新能源汽车电机、电控系统作为传统发动机(变速箱)功能的替代, 其性能直接决定了电动汽车的爬坡、加速、最飞速度等主要性能指标, 电机电控系统其技术、制造水平直接影响整车的性能和成本. 随着中国对于环保领域的重视, 新能源汽车行业前景广阔, 为新能源汽车三大件中的电机电控带来发展空间. ? ? 电池、电机、电控是电动汽车的三大核心部件 数据来源: ? ? 1.市场趋势 ? ? 市场处于成长期, 2018年市场规模增速接近30%. 行业同质化竞争严重, 整车厂占据半壁江山, 独立供应商市场份额分散. 预计市场在近几年将保持较高增速, 未来三年复合增速有望达到23%左右. 激烈竞争将延续, 产品毛利率可能会进一步下滑, 没有技术优势的厂家将被淘汰. ? ? 2.市场规模 ? ? 电机电控占新能源汽车总成本的10%左右, 国内新能源汽车销量2018年达到125.6万台, 同比增长61.7%；预测2019年的销量目标为140万台, 同比增速接近12%. 由于市场竞争激烈, 电机电控产品价格呈逐年下降趋势. ? ? 电机电控市场规模 数据来源: ? ? 3.电机电控产品竞争格局 ? ? 新能源汽车电机电控市场的主要参与者大致可以分为两类, 一类是具备自产能力或关联供应链的传统整车企业, 如比亚迪、北汽、厦门金龙等；第二类是专门从事汽车零部件或电机电控产品的供应商, 具体来讲还可以分为专业汽车零部件供应商（博世、大陆等）、专业电机电控制造商（上海电驱动、上海大郡等）和传统电机、变频器生产商（汇川技术、英威腾等）. 目前来看, 由于龙头乘用车及客车整车企业倾向于自配电机电控, 因此整车企业自配驱动电机及电机控制器占比达到约55%, 第三方企业目前在中小型客车和专用车领域优势明显, 而在乘用车领域渗透率较低, 占整体驱动电机系统装机量的45%左右. ? ? 新能源汽车电机电控市场主要参与者 数据来源: ? ? 比亚迪依托新能源整车的销量优势, 其电机电控产品份额遥遥领先. 第三方供应商的市场份额较为分散, 暂时未见具备龙头优势的企业出现. 与电机相比, 由于电控的制造设备投资更少, 同时在配套过程中需要驱动电机、BMS等整车其他部件的参数才能进行调试, 与上汽深度绑定的联合汽车电子在第三方供应商中占据了较多的份额. ? ? 目前随着合资车企的新能源车型逐步开始投放, 国内的电机电控供应商还将面临来自博世、大陆等外资供应商的竞争, 预计在今后一段时间电机电控市场将维持红海竞争的格局. ? ? 2019H1驱动电机装机量Top10 数据来源: ? ? 2019H1电控装机量Top10 数据来源: ? ? 4.电机电控产品价格趋势 ? ? 2018年乘用车电机电控的价格在1.2万元/套左右, 驱动电机和电机控制器约各占一半, 商用车价格约为3万元/套. 由于行业处于激烈的同质化竞争中, 预计至19年底乘用车电机电控的价格将下降至0.9万元/套左右, 商用车电机电控的价格将下降到2.5万元/套左右. 由于行业处于激烈的同质化竞争中, 并且补贴退坡的价格压力从整车厂传导至电机电控供应商, 预计电机电控的价格仍有一定的下降空间. 行业整体毛利率已从前两年35%左右的水平下降至目前的20%左右, 预计在今后两年将下降至10-15%之间. ? ? 新能源乘用车中电机电控成本占比 数据来源: ? ? 新能源物流车中电机电控成本占比 数据来源:?