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国外风险投资支持企业发展的启发.docx 国外风险投资支持企业发展的启发.docx PAGE / NUMPAGES 国外风险投资支持企业发展的启发.docx 一、美国风险投资支持科技公司发展的经验 1．供应坚固的法律法例保障美国风险投资的成功和科技公司的飞快发展， 很大程度上受益于美国政府的鼎力扶助。 美国拟订有关的法律法例， 为风险投资支持科技公司发展供应了重要保证。 美国 1953 年拟订了《小公司法》， 1958 年经过《中小公司投资法》并成立美国小公司管理局， 为科技型中小公司供应资本和人材支持，鼓舞和支持风险投资扶助切合国家产业、经济政策的科技公司。 政府支持的小公司投资公司对创业型科技公司进行长久投资， 并经过资本市场来促进公司创业和创新。 20 世纪 80 年月后，美国先后推出《小公司技术创新发展法》、 《国家竞争力技术转移法》、 《小公司技术转移法》等法律法例，为 风险投资向科技公司投资供应了强有力的法律保障， 极大地激发了风 险投资投资于科技公司的热忱，形成了美国风险投资的浪潮。 1992 年，美国宣布《小公司股权投资促进法》，给小公司投资 公司以融资支持。 2003 年实行了《新市场风险投资计划》，依据该计划，为投资 于落伍地域的风险投资机构供应担保。 2．在财税政策方面的支持美国为风险投资和科技公司的发展提 供了政策上的支持和鼓舞， 特别是经过财税政策等调控手段， 促进风 险投资业的发展，并鼓舞其向高科技公司倾斜。 美国经过改良税制来促进风险投资的发展， 20 世纪 80 年月，对 风险投资额的 60％免去收税，其余 40％减半征收所得税，使风险投 资资本利得税率降至 20％，并经过《股票期权鼓舞法》，对股票期 权不课税，只有当股票转让时才收税。 2003 年，为促进风险投资业的复苏，美国出台的《就业与经济 增添税收减免协调法案》，将资本利得税又降至 15％。 美国政府还为风险投资供应必定政府资助和信贷担保， 鼓舞风险投资对处于始创期的科技公司进行投资， 经过建立小公司风险研究基金等方式，向风险投资者供应无偿资助； 政府为小公司投资公司供应 倍于其自己资本的资本，用于支持其向科技型中小公司投资。 这些税收优惠促进了风险投资业的发展， 使风险投资更富于冒险精神，更愿意去支持那些拥有高风险特点的科技公司。 美国还经过政府有限采买高科技产品， 来支持高科技公司的发展，从而促进风险投资和科技公司有效对接。 这一举措刺激了高科技成就的产业化发展， 鼓舞了风险投资加大对科技公司的支持力度。 20 世纪 60 年月，在《政府采买法》的推进下，美国政府购置了 硅谷生产的所有集成电路， 极大地促进了硅谷高科技产业的快速发展。 在实行全面经济计划过程中， 政府用于采买计算机及其有关产品 的金额高达 90 亿美元，、惠普等高科技公司的快速发展很大程度上 受政府采买政策的推进。 3．建立政府风险投资指引基金政府牵头建立风险投资指引基金， 鼓舞和指引风险投资机构向高风险的科技公司投资。 美国经过小公司投资公司计划， 由小公司管理局同意建立的小企 业投资公司也是一种风险投资指引基金， 其投资方向仅限于有关法律 法例规定的科技型中小公司的种子期和起步期。 政府经过向小公司投资公司拨款、 供应低息贷款等政策性金融引 导风险投资向科技型中小公司投资， 发挥了政府指引民间资本的作用。 1959～1963 年，共有 692 家小公司投资公司共召募 4．64 亿美 元的资本，有效促进了一些科技型中小公司的发展。 1992 年，美国小公司管理局进行较大调整，对小公司投资公司 刊行长久债券融资赐予政府担保。 同时，提升小公司投资公司准入门槛，以提升其投资规模、管理 水平易抗风险能力。 小公司投资公司最低资本额从 50 万美元提升到 1000 万美元，要 求公司管理人有足够的专业投资经验，起码有 30％以上的非管理股 东。 仅 1994～2003 年的 10 年间，小公司投资公司资本就实现年均 20％的高增添。 4．成立了完美、多层次的资本市场自由竞争的经济环境和完美 的金融市场，是风险投资得以快速发展的重要依靠。 风险资本投资于科技公司的根本目的是获取高额利润， 而优秀的 市场环境为风险投资供应了重要基础。 风险资本的集聚和投资需要有一个产权清晰的市场环境， 确立风 险投资运转过程中各方的权责利； 风险投资的顺利退出需要有发达的 金融市场，使一些发展远景很好、 但不具备主板市场上市资格的科技型中小公司有融资的场所， 因此成立多层级的资本市场是风险投资顺利运转的保证。 美国宽松、自由竞争的市场，不停产生新技术和新看法，为经济运转带来强烈动力。 其以市场为导向、 公司为主体的资源配置方式， 使公司在竞争中优越劣汰，有较强发展潜力的高新技术公司崭露头