我国票据市场发展出现四化”趋势.pptxVIP

编者：2017年1月15日，由江西财经大学九银票据研究院主办的“票据交易所成立与中国票据市场发展”研讨会在上海举行。这是上海票据交易所成立以来业内举办的首场专题研讨会。与会专家就后票交所时代中国票据;市场的发展从多方面进行了探讨，提出了不少前瞻性见解。兹刊登部分与会者的发言和文章，以飨读者。我国票据市场历经二十多年的发展，已形成了存量十万亿、交易量百万亿级的重要市场，在支持实体经济发展中发挥了不;可替代的作用，同时也成为商业银行资产负债表中不可缺少的元素。随着电子票据的高速发展和全国统一票据交易平台的建立，票据业务呈现出“融资票据化、票据电子化、交易集中化、流程一体化”的大趋势。李明昌融资票;据化票据的融资功能主要表现为：一是企业签发票据并通过承兑获得商业银行的信用承诺，或持票企业向银行申请贴现获得融资支持，二是金融机构之间通过买断式转贴现或回购式转贴现进行资金融通，三是金融机构持已贴现;未到期票据向央行申请再贴现融资。票据与其他融资工具相比有许多优势。从企业端看，一是融资门槛相对较低。贴现业务比贷款的审批手续简化，尤其取消贴现贸易背景审查后更为明显；贴现业务比发债、股票融资的门槛低;，中小企业也因此更偏好票据融资方式，市场上中小型企业签发的票据占2/3以上。二是融资成本低。在企业层面通过票据背书转让，可将融资成本向上下游企业转移或分摊，或凭借自身良好的商业信用(商票)或借助银行;信用(银票)来降低融资成本，增强上下游企业的黏性；持票企业也可采用票据贴现来盘活应收账款，提高资金使用效率，进而降低经营周期内的综合融资成本。根据上市银行年报数据显示，企业贷款收益率(年化)普遍高于;贴现年化收益率50BPs甚至100BPs以上，说明企业的贴现融资成本低于贷款融资成本。票据也是最早实现利率市场化的金融产品，贴现利率紧随市场变动，虽然央行也放开了存贷款利率浮动的限制，但商业银行仍沿;用基准利率加减点的传统定价模式，利率市场化程度远不及票据业务。三是融资效率高。取消贴现贸易背景审查后，票据贴现简化为银行与企业??有价证券买卖关系，银行不用再审查贸易合同、发票等诸多跟单资料，电子票据;也不需要当面交付，极大提升了业务效率，缩短了企业获得资金的时间。从银行端看，票据业务是一项具有高流动性、低风险、标准化的综合盈利性业务，通过票据业务可以做大和调节资产负债表，并获取利息、非息和中间业;务收入，例如承兑手续费、贴现利息收入、转贴现卖断价差、同业投资收益等，通过承兑保证金吸收存款，通过转贴现、回购做大资产规模等。商业银行经营票据业务可以增强资产结构调节和信贷规模调控的主动性、灵活性，;及时调节流动性余缺，可根据自身需要综合设计产品，实现收益最大化。央行数据显示，2016年三季度末，未到期的商业汇票余额为9.5万亿元，占全部社会融资规模存量的比重约为6%；票据融资余额5.7万亿，约;占各项人民币贷款的6%和企业短期贷款的17%。这意味着在票据业务诸多优势下，其他融资工具转为票据产品存在很大的发展空间，无论是从企业需求还是银行选择来看，融资工具票据化都是未来的发展趋势。票据电子化;电子票据相对于纸质票据具有更多优势，如期限长、成本低、效率高、安全性好等。2014年之前，电票业务发展比较缓慢，主要是由于企业认识不高、相关系统不完善、客户体验效果差，更重要的是电票无法完全满足参与;主体在当时监管和市场背景下的业务经营需要。但近两年随着企业认识的提高、电票系统的优化、监管制度的完善以及纸票风险案件的频发，促进电子票据的高速发展，电票承兑和交易量市场占比大幅提升。未来随着人民银行;的推动、票据市场的革新和商业银行的选择，票据电子化趋势将越来越明显，最终发展成为市场的主流。一是人民银行引导鼓励发展电票业务。2016年9月7日，人民银行发布《关于规范和促进电子商业汇票发展的通知》;(银发〔2016〕224号)，提出扩大电票转贴市场参与机构、取消电票贴现贸易背景审查、一定金额以上强制使用电票等规定。该通知要求自2017年起单张出票金额在300万以上的商业汇票须全部通过电票系统办;理，2018年起100万以上的商业汇票全部通过电票系统办理。要求金融机构办理电票承兑业务在本机构全部承兑业务中的金额占比须逐年提高。2016年前三季度，电票承兑金额和交易金额的市场占比分别为45%和;61%。预计在人民银行的强力推动下，电子票据将进一步加速发展，市场占比有望在2017年升至80%以上，2018年升至90%以上。二是票据交易所提供了纸质票据电子化的路径。2016年12月8日，由人民;银行牵头筹建的上海票据交易所开始试运行，这是票据市场具有里程碑意义的事件。票交所规定，从事票据承兑、质押、保证、贴现、交易等票据业务的金融机构将分批加入票交所系统，过渡期后所有新增票据业务都将在票交