粘胶长丝上下游产业链及行业格局分析.docxVIP

粘胶长丝上下游产业链及行业格局分析 ? ? 一、粘胶长丝上下游产业链及工艺优点分析 ? ? 粘胶长丝俗称人造丝, 适用于中高档织物. 粘胶长丝主要原料为棉桨粕或木桨粕（溶解浆）, 是纺丝成形后的没有切段的单纤维, 可单独织成美丽绸、富春纺等, 也可以与棉、丝、涤纶、丙纶等纤维交织成羽纱、软缎、留香绉等各种绸缎. 粘胶长丝具有天然棉纤维的吸湿、透气、易染色、抗静电和易纺等特性, 其织物色泽鲜明、色牢度好, 高雅华贵, 适用于被面、里料、外衣、旗袍等. 粘胶纤维上下游产业链图 ? ? 粘胶长丝通过原液制备、纺丝和后处理等工序制成产品, 其中纺丝工艺主要有连续纺和半连续纺两种. 连续纺工艺生产周期短、成本低、产品质量高, 较半连续纺工艺优势明显. 连续纺粘胶长丝工艺优点 ? ? 二、行业呈寡头垄断格局龙头企业控制力强 ? ? 粘胶长丝连续纺生产线的竞争优势较强, 粘胶长丝通过原液制备、纺丝和后处理等工序制成产品, 其中纺丝工艺分为连续纺和半连续纺. 连续纺工艺生产周期短、成本低、产品质量高, 较半连续纺工艺优势明显, 而公司是全球最大的连续纺粘胶长丝生产基地, 连续纺工艺产能比例超过70%, 高出全球平均水平近一倍. ? ? 目前粘胶长丝行业呈寡头垄断格局, 2018年国内粘胶长丝产量20.1万吨, 有效产能利用率约90%. 经过多年的不断洗牌, 落后产能大量退出, 当前国内粘胶长丝在产企业仅5家, 总产能约21.2万吨/年, 约占全球总产能75%, 其中前三大企业新乡化纤、吉林化纤、宜宾丝丽雅产能合计18.8万吨/年, 约占国内总产能88.7%, 未来几年行业将不会有新进入者, 龙头企业市场控制力将进一步增强. ? ? 2017年工业和信息化部发布了粘胶纤维行业规范条件（2017版）, 严禁新建粘胶长丝项目, 鼓励和支持现有企业通过技术改造淘汰落后产能；改扩建连续纺粘胶长丝产能需达1万吨/年以上, 水耗、能耗等标准要求较高. ? ? 未来几年行业仅新乡化纤和吉林化纤扩产, 合计产能2.5万吨/年, 预计2020年国内前三大企业粘胶长丝产能占比将达到90%, 行业集中度进一步提升, 寡头垄断下的粘胶长丝市场或有望迎来景气上行周期. 国内现有粘胶长丝生产企业及产能 - 现有产能（万吨） 备注 新乡化纤 7 预计2020年产能扩至8万吨/年 吉林化纤 6.8 在建1.5万吨/年产能，预计2019年底投产 宜宾丝丽雅 5 均为半连续纺工艺 京汉股份 1.6 均为半连续纺工艺 九江盛君丝 0.8 租赁经营九江金源化纤粘胶长丝生产线 ? ? 粘胶长丝价格处于较低水平, 盈利能力明显增强. 粘胶长丝价格近几年总体保持平稳, 2018年三季度以来, 由于原材料桨粕和烧碱价格下跌, 粘胶长丝价差持续扩大, 产品盈利能力提升明显. ? ? 当前棉浆粕、溶解浆、烧碱（折百）市场价为5500元、5700元、2300元/吨, 自2018年三季度以来累计分别下跌24.1%、24.5%、33.8%. ? ? 当前粘胶长丝市场价3.78万元/吨, 2018年三季度以来累计上涨0.13%（50元/吨）, 但受益于主要原材料价格下跌, 粘胶长丝价差扩大2780元/吨. 粘胶纤维主要原材料价格走势 粘胶长丝价格及价差变化