苏宁易购-市场前景及投资研究报告-聚焦零售再出发.pdfVIP

[Table_Summary] 三十载浮沉，聚集零售再出发 苏宁易购(002024) 公司研究 方正证券研究所证券研究报告 商业贸易行业 公司深度报告 2021.08.18/推荐(首次) [TABLE_ANALYSISINFO] 核心观点： 摆脱历史包袱轻装上阵，苏宁易购腾飞在即。苏宁易购7 月5 日公告，江苏国资联合产业资本组建新新零售基金二期对苏宁 历史表现： 易购进行战投，为易购带来约88 亿元的纾困资金，同时还宣布 [TABLE_QUOTEINFO] 21% 终止与深圳国资的股权转让。根据公告，该基金阵容有阿里、 小米、美的、海尔等产业巨头，这不但能够助推易购重聚焦家 7% 电KA 主业、激活“现金牛”自造血，还能在零售、金融、物 -7% 流等全环节对易购进行赋能。此外，江苏国资接棒深圳国资的 -21% 战略意图也十分明显，通过科学引导、统筹规划易购的各业务 -35% 板块，帮助江苏老牌企业打造零售科技巨头，重获增长。 -49% 8 1 2 5 / 1 / / 0 / 1 1 2 0 2 2 0 2 0 0 苏宁易购三十年浮沉，再谋新发展。纵观苏宁易购发展的三十 2 0 2 2 2 苏宁易购 沪深300 年，从空调专营店到综合家电连锁、从O2O 发展到智慧战略落 地，扩张是主基调。但祸起扩张，苏宁易购业务版图失衡，亟 数据来源：wind 方正证券研究所 需做减法。值此之际，张近东提出“聚焦零售”战略目标。具 体而言 1）技术是驱动零售变革的第一生产力，不能仅把大数 相关研究 据、人工智能这些技术当成工具，而要转换思维，推动技术与 [TABLE_REPORTINFO] 业务的融合，实现全面的智能零售；2）生态开放，不能闭门造 车。将体系内的资源禀赋、基础建设开放给上下游的合作活动， 最大化运用社会资源实现共赢。 阿里资源禀赋与易购互补，或可全面赋能易购业务。阿里已形 成了零售、物流、批发、云计算和金融科技服务的完整商业基 础设施闭环，同时阿里也形成电商、直播、线下零售、文娱等 消费场景全覆盖。我们可以将阿里对苏宁易购的赋能分为两条 路径。一方面，阿里拥有的商业基础建设比如金融支付、仓储 物流可与苏宁易购对应的业务板块直接协同，实现更大的规模