公司理财(罗斯)第8章.pdfVIP

第七章 股票估价 第一节概念  （一）股票的概念： 投资者向公司提供资金并据此获得所有 者权益的凭证 关键词: 所有者权益 凭证 公司所有者权益与财产所有者权益 的区别  财产所有者权益包括：占有权，使用权，收益 权和转让权  公司所有权权益：剩余索取权和剩余控制权 前者包括对净利润和资产的分配权 后者包括会议权，表决权，选举权和被选举权 股票纸样 股票样票 （三）我国股票的类型  按发行和交易的范围：A B H N S  A股－－中国境内股份公司在国内发行、国内 买卖、人民币标明面值、记名普通股票，在上 海、深圳上市。  B 股－－－中国境内股份公司境内发行、上市 交易，投资者为境外投资者用外币购买，人民 币标明面值，仍然在上海、深圳上市 。 按发行和交易的范围分：  H股－－－我国内地注册公司，在香港发行并 上市交易的港元股票  N股－－－－我国内地注册公司在美国纽约证 券交易所发行并上市交易的美元股票，  S股－－－我国内地注册公司在新加坡证券交 易所发行并上市交易的新加坡元股票 联系与区别 联系：筹资人都是国内公司，面值都是以人民 币标明。  区别：  上市地点不同。A/B股：深圳、上海 H/N/S股 ：境外上市供境外投资者买卖  认购与交易的币种不同。A股：人民币； B/H/N/S股：外币 补充： 认股权证 是公司发行的准许持证人在今后一段时 间以特定价格购买该公司一定数量普通 股的一种权证 补充： 认股权证 中国宝安集团股份有限公司是深圳市的一家老牌房地产公 司。它于1991年6月25 日在深圳证券交易所挂牌上市交易，是 中国最早上市的公司之一。1992年10月宝安公司向宝安股东 发行 “宝安93认股权证” （以下简称权证）2640万张，每10 股宝安股票送一张宝安权证，并且于1992年11月5 日在深圳证 券交易所上市交易。 1993年8月25 日宝安公司在 《中国证券报》上发布了该公 司 《1993年认股权证认股公告书》，规定凭宝安认股权证认 股票的时间自同年9月1 日起至同年11月5 日止，逾期视为自动 放弃认股权；认股价格为每张权证可以20元认购1.3股宝安普 通股，即权证实际认股价格为15.38元/股；认股对象为截止到 同年11月5 日持有宝安权证者；权证认股缴款地点为权证原托 管证券商处；权证交易截止日为同年11月2 日，在此之前的缴 款认购时间内，权证仍可交易。 第二节关于股票投资的一些讨论 戏 1990年日经225指数40000点，2003年仅8000点 2007年11月中国石油48元,2010年5月12元  一个华尔街的交易员花100块买了一个沙丁鱼 罐头，然后加价10块卖给第二个交易员，第二 个交易员如法炮制，加价10块后卖给第三个交 易员。如此被转卖了许多手，沙丁鱼罐头的价 格已经很高了。这时有个交易员出于好奇将罐 头打开了，发现里面的沙丁鱼早已腐烂，根本 一文不值。于是他产生疑问：为何一文不值的 东西还会有人花高价买呢？  结果其他交易员告诉他：“你傻啊，谁要你打 开的？沙丁鱼罐头本来就是用来炒的啊，不是 用来吃的！” 博傻游戏VS格雷厄姆的安全边际 一、股票估价的基本方法 股票价值= 未来收益现值 [例] 每年分配股利2元，最低报酬率为16% （永续 年金模型） 2   股票价值 12.5 元