研报：事件点评：迎难而上，公司营收逆势增长.pdfVIP

2021 年08 月23 日 公司研究 评级：买入 （维持） 研究所 迎难而上，公司营收逆势增长 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ ——扬农化工 （600486 ）事件点评 最近一年走势 事件： 扬农化工 沪深300 1.0000 2021 年8 月23 日，公司发布2021 年半年报：公司实现营收66.82 亿元， 0.8000 同比增长12.94%；实现归母净利润7.91 亿元，同比-4.28% 。经营活动产 0.6000 0.4000 生的现金流量净额为 9.23 亿元，同比增长 44.33% ；加权平均 ROE 为 0.2000 12.64%，同比减少2.77 个百分点。销售毛利率 23.97% ，同比减少2.87 0.0000 个百分点；销售净利率11.86%，同比减少2.13 个百分点。 -0.2000 其中，2021Q2 ，公司实现营业收入29.75 亿元，同比+7.80%，环比-19.78%； 20/08 20/09 20/10 20/11 20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 实现归母净利润3.47 亿元，同比-8.81% ，环比-21.75%；经营活动产生的 相对沪深300 表现 现金流量净额为 4.57 亿元，同比-22.37% ，环比-1.88%；加权平均 ROE 表现 1M 3M 12M 为5.39%，同比减少1.47 个百分点，环比减少1.83 个百分点。销售毛利 扬农化工 5.0 15.5 35.9 率24.58% ，同比减少1.57 个百分点，环比增加1.10 个百分点；销售净利 沪深300 -5.0 -6.1 2.2 率11.68%，同比减少2.13 个百分点，环比减少0.33 个百分点。 市场数据 2021-08-23 投资要点： 当前价格（元） 125.02 52 周价格区间（元） 80.3-169.68  难中求进，2021H1 销售额同比增长 15.9% 总市值（百万） 38743.56 公司优嘉三期项目于2020 年下半年建成投产，2021 年 H1 产能、产 流通市值（百万） 38743.56 量同比增长。公司紧紧围绕市场需求，通过多产快销、降本增效，努 总股本（万股） 30989.89 力化解不利因素，使企业继续保持了稳健、持续、健康的发展势头。 流通股（万股） 30989.89 2021 年 H1 共完成销售66.82 亿元，同比增长 12.94%。但是，公司 日均成交额（百万） 341.77 主要原材料价格上涨，主要产品除草甘膦以外低位运行，受双重不利 近一月换手（% ） 16.66 因素影响，2021 年H1 归母净利润7.91 亿元，同比-4.28% 。 2020 年H2 草甘膦均价24051.07 元/吨，环比增长14.21%；2021H1 相关报告