内资bot项目的风险控制.doc

内资 BOT 项目的风险控制 ［ 摘要 ］BOT(Build-Operate-Transfer) 是 20 世纪 80 年代 在国际上出现的一种投融资建设模式 ,很快就引入了中国。 进 入新世纪 ,以民间资本为主的内资 BOT 取代外资 BOT 成为了 BOT 工程建设的主流 ,自然就成了人们关注和研究的焦点。 文章着重分析内资 BOT 项目存在的各类风险 ,并探讨规避各 种风险的具体方法和措施。 ［关键词］内资BOT;风险;控制 ［作者简介 ］朱麟 ,西南石油大学技术经济与管理研究生 , 四川成都 ,610500 ;朱凯 ,安徽阜阳同力集团 ,安徽阜阳 ,236000 ［中图分类号 ］ F83 ［文献标识码 ］ A ［文章编号 ］ 1007-7723(2010)03-0003-0003 一、引言 多年来 ,能源、交通等基础设施建设一直难以满足经济发 展和产业结构调整的需要 ,靠财政投入、 国家公募债券、 外国 贷款仍然无法解决基础设施所需要的巨额资金。 20 世纪 80 年代以来国际上兴起的 BOT 投资项目 ,适用于投资额大、建 设周期长、 回收见效慢的部门 ,主要集中于公路、 港口、铁路、 机场、隧道、桥梁等交通设施项目 ,以及电力、电信、自来水 等公共设施项目和大坝、 水库、 仓库等公共工程项目 ,具有融 资能力强、 建设效率高、 政府风险小和投资回报稳定等优点。 它适应了现代社会工业化和城市化进程中对基础设施系统 化、规模化发展的需要 ,是政府职能与私人机构 （资本 ）功能互 补的产物。 BOT 作为公共基础设施建设与私人资本的特殊结 合方式已引起世界各国的普遍关注。 二、 BOT 融资方式简介 （一 ）BOT 项目的基本概念 BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，即建设一经 营―移交 ,是作为私营机构参与国家基础设施建设的一种形 式。 （二）内资 BOT 方式的概念 内资 BOT 是指国家或地方政府部门通过特许权协议 ,授 权国内民间资本承担公共性基础设施项目的投融资、建造、 经营和维护。 在协议规定的特许期限内 ,项目公司拥有投资建 造设施的所有权 ,允许向设施使用者收取适当费用 ,由此回收 项目投融资、经营和维护成本并获得合理的投资收益。特许 期届满 ,项目公司将设施无偿移交给政府。 民间资本包括私人民间资本和国有民间资本两部分。国 有民间资本最常见的就是国有企业资本和国有商业银行资 本;私人民间资本包括各种形式如股份制、 股份合作制、 合伙 制等非国有民私营经济资本。 （三 ）内资 BOT 的特点 内资 BOT 模式是在外资 BOT 模式的基础上发展起来的 , 但内资比外资更具有优越性。 1.与外资 BOT 相比 ,内资 BOT 可以减轻项目所承担的风 险。 BOT 项目投资的规模大 ,建设及运营周期长 ,牵涉面广。 对于外资 BOT 而言 ,会在许多方面遇到东道国政府社会、政 治、经济、法律、市场等方面的限制 ,承受的各类投资风险较 大。而利用本国资金的内资 BOT, 由于了解国情 ,易于交流 ,因 此可以缩短项目的开发周期 ,而且不用担心外汇的可获得性、 可流动性、 汇率、利率等问题 ,因此减少了许多不确定的因素 , 从而在很大程度上降低了风险。 2.对具体操作的项目而言 ,内资 BOT 比外资 BOT 成本低 , 更有操作性。 BOT 项目一般都存在投资规模大 ,建设及运营 周期长 ,因此需要一个稳定的政治环境和完善的法律制度及 政策保证。我国政局虽然稳定 ,但是没有相应的 BOT 相关法 律 ,基本上是做一个项目按一个规定办 ,带有很大的随意性。 在实际操作的项目中 ,很多是地方政府背弃承诺 ,而使项目收 益大打折扣。以致国外投资者普遍认为我国投资环境较差、 风险大 ,并且国家又明文规定禁止政府对外商投资进行担保。 从国际上看 ,在 BOT 项目中 ,政府的担保是 BOT 项目取得成 功的最重要条件 三、吸收国内民间资本投资基础设施建设的必要性 （一）政府长期垄断基础设施投资的弊端 我国基础设施建设长期以来滞后于经济的发展 ,造成对 国民经济增长的 “瓶颈” 制约,其中一个重要的原因在于政府 长期垄断基建投资领域 ,在相当大的程度上阻碍了基础设施 建设事业的健康发展。 首先 ,垄断导致政府财政不堪重负。 基础设施投资一直是 我国政府财政的重要组成部分。 世界银行的研究表明 ,基础设 施和经济建设增长有很强的相关性 ,人均 GDP 每增长一个百 分点 ,则基础设施必须增长一个百分点 ;美国经济学家钱纳里 的研究也表明基础设施在经济发展初期和中期超前发展的 客观必然性 [1] 。中国作为一个发展中国家 ,要实现经济全面、 协调、可持续发展 ,理应是基础设施适当超前于经济发展的需