长川科技-半导体检测设备领先企业，研发高投入助力成长-190719.pdfVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 长川科技（300604）：半导体检测 2019 年07 月19 日 东 设备领先企业，研发高投入助力成 推荐/维持 兴 长川科技 公司报告 证 长 券 报告摘要： 公司简介： 股 公司主要为集成电路封装测试企业、晶圆制 份 国内下游产线的蓬勃建设给检测设备提供迭代成长机会。国内对于半导体 造企业、芯片设计企业等提供测试设备，集 有 产业政策支持，基金扶助，迎来了发展的好时机。根据中国半导体行业协 成电路测试设备主要包括测试机、分选机、 限 会数据显示，现在国内已经立项或者开工的晶圆制造产线已达20 条，总投 探针台、自动化设备等，公司主要产品包括 测试机和分选机。 公 资额达 1255 亿美元。在半导体设备投资中，测试设备占总设备投资额比 未来 3-6 个月重大事项提示： 司 例为 8% ，相应的设备空间足够广阔，国内的检测设备公司更加贴近下游 2019-8-24 中报预计披露日期 证 客户，方便服务客户的同时也能够给国产设备提供迭代成长的机会。 券 在半导体设备中，检测设备有望率先实现突破。测试是辅助支撑行业，覆 研 盖面广，从设计到制造再到封装均需要测试设备。相对于核心的晶圆制造 交易数据 究 设备而言，检测设备在技术要求和工艺积累方面难度相对低，突破的可能 52 周股价区间（元） 18.08-40.71 报 性更大。另一方面，测试主要用来辅助工艺生产，与下游客户的紧密合作 总市值（亿元） 51.22 告 也便于测试设备的迭代升级，基于国内广阔的下游市场，半导体检测设备 流通市值（亿元） 22.91 有望重复面板检测设备的成功之路，在国内的半导体设备中率先实现质与 总股本/流通A 股（万股） 28329/12671 量的突破。 流通 B 股/H 股（万股） / 公司持续的研发高投入保障公司竞争优势。公司长期坚持高水平的研发投 52 周日均换手率 5.49 入，2018 年研发费用支出为6171 万元，占营业收入的比例为28.6% 。同 52 周股价走势图 时，公司还配备了一支专业研发队伍，形成了良好的企业创新文化，为公司 持续创新和研发提供后备力量，从关键零部件的设计、选材到自动控制系统