运用衍生金融工具的上市公司特征分析.docx

? ? ? ? ? 运用衍生金融工具的上市公司特征分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 现阶段中国衍生金融工具市场发展迅速，从国际成交量排名看，中国期货交易的整体规模已经接近发达国家的水平。从全球30家衍生品交易所交易量增速排名上看，中国大陆地区期货交易的发展趋势依然非常迅猛；从交易品种看，涉及金融远期、金融期货、金融期权和金融互换多个品种；从运用衍生金融工具的上市公司看，公司的数量不断增长、涉及行业不断增加、从大型公司不断向中小型公司扩展。 为了对中国运用衍生金融工具的上市公司特征进行分析，本书选择2007～2009年运用衍生金融工具的非金融类上市公司作为研究样本，从运用衍生金融工具的上市公司的行业分布、规模特征、偿债能力、成长性等方面进行比较。 一 运用衍生金融工具上市公司的行业分布 按照证监会行业划分标准，对2007～2009年中国非金融类上市公司运用衍生金融工具的情况进行整理，行业分布情况如表4-1所示。 表4-1 按照证监会行业分类标准对运用衍生金融工具的非金融类上市公司的分类 单位：家，% 行业分类 全样本 2007年 2008年 2009年 公司数量 占比 公司数量 占比 公司数量 占比 公司数量 占比 A. 农、林、牧、渔业 7 4.05 0 0 3 4.69 4 3.92 B. 采掘业 14 6.31 3 5.36 6 9.38 5 4.90 C. 制造业 C0 食品、饮料 9 1.35 1 1.79 2 3.13 6 5.88 C1 纺织、服装、皮毛 6 2.70 1 1.79 1 1.56 4 3.92 C2 木材、家具 0 0 0 0 0 0 0 0 C3 造纸、印刷 6 2.70 2 3.57 2 3.13 2 1.96 C4 石油、化学、塑胶、塑料 11 4.95 2 3.57 4 6.25 5 4.90 C5 电子 15 6.76 4 7.14 3 4.69 8 7.84 C6 金属、非金属 36 16.22 13 23.21 10 15.63 13 12.75 C7 机械、设备、仪表 34 15.32 6 10.71 11 17.19 17 16.67 C8 医药、生物制药 4 1.80 1 1.79 2 3.13 1 0.98 C9 其他制造业 6 2.70 1 1.79 1 1.56 4 3.92 D. 电力、煤气及水的生产和供应业 12 5.41 4 7.14 4 6.25 4 3.92 E. 建筑业 4 1.80 1 1.79 2 3.13 1 0.98 F. 交通运输、仓储业 20 9.01 7 12.5 6 9.38 7 6.86 G. 信息技术业 15 6.76 5 8.93 2 3.13 8 7.84 H. 批发和零售贸易业 12 5.41 3 5.36 4 6.25 5 4.90 J. 房地产业 5 2.25 2 3.57 0 0.00 3 2.94 K. 社会服务业 0 0 0 0 0 0 0 0 L. 传播与文化产业 0 0 0 0 0 0 0 0 M. 综合类 6 2.70 0 0 1 1.56 5 4.90 合计 222 100 56 100 64 100 102 100 表4-1 按照证监会行业分类标准对运用衍生金融工具的非金融类上市公司的分类 表4-1显示，2007～2009年运用衍生金融工具的上市公司涵盖了除木材、家具制造业，社会服务业，传播与文化产业以外的所有行业。金属、非金属制造业中运用衍生金融工具的上市公司最多，达到36家，占全部样本的16.22%；其次是机械、设备、仪表制造业和交通运输、仓储业，分别有34家和20家，分别占全部样本的15.32%和9.01%。从各年运用衍生金融工具的上市公司来看，从2007年到2009年运用衍生金融工具的非金融上市公司逐年增加，2007年只有56家，2008年增长到64家，2009年猛增到102家，几乎相当于2007年的2倍。从各年运用衍生金融工具上市公司所属行业来看，2007年，排在前三名的行业分别为金属、非金属制造业，交通运输、仓储业，机械、设备、仪表制造业，分别占当年样本的23.21%、12.5%和10.71%；2008年，排在前三名的行业与2007年基本相同，但是排列顺序稍有变化，第一名为机械、设备、仪表制造业，金属、非金属制造业退居第二名，采掘业和交通运输、仓储业并列第三，分别占当年样本的17.19%、15.63%和9.38%；2009年，排在前三名的行业与2007年和2008年基本相同，分别为机械、设备、仪表制造业，金属、非金属制造业，电子制造业和交通运输、仓储业，其中机械、设备、仪表制造业的上市公司运用衍生金融工具的数目从2008年的11家增长到2009年的17家，占当年