东湖高新：武汉东湖高新集团股份有限公司公开发行可转换公司债券跟踪评级报告（2021）.PDFVIP

China Chengxin International Credit Rating Co.,Ltd. 工程建设 7.72 7.68 9.17 少；2020 年末，账龄在 1 年内的应收账款占比为 科技园区 38.69 46.47 29.53 65.44% ；前五大应收账款占比为37.59%，集中度较 环保科技 36.38 31.33 28.77 营业毛利率 15.39 14.85 13.70 高但同比有所下降。公司存货主要为科技园区业务 资料来源：公司提供 的开发产品和开发成本，以及湖北路桥已完工未结 2020 年，公司管理费用规模有所提升，主要系 算工程款。 环保科技板块研发支出增长；同期，公司债务规模 2020 年末，公司非流动资产主要由可供出售金 维持，使得财务费用保持在较高水平。公司主营业 融资产/其他权益工具投资、长期股权投资和无形资 务发展良好，2020 年经营性业务利润实现较快增 产构成，其中可供出售金融资产和长期股权投资主 长，仍是利润总额最主要的构成部分。同期，公司 要为对湖北武穴长江公路大桥有限公司、湖北交投 获得投资收益1.70 亿元进一步充实了利润总额，包 孝感南高速公路有限公司和园博园置业等企业的 括确认武汉园博园置业有限公司（以下简称“园博 股权投资；当年公司获得权益法核算下的长期股权 园置业”）等联营企业投资收益 1.01 亿元，及当年 投资收益1.01 亿元，主要来源于园博园置业。公司 处置长期股权投资产生的投资收益0.63 亿元。公司 无形资产主要为环保科技项目特许经营权。 总资产收益率和EBITDA 利润率受利润总额增长影 5 通过经营累积及非公开发行股份 ，公司资本实 响有所提升，盈利能力指标增强。 力持续提升。截至2020 年末，公司实收资本、资本 表9：近年来公司盈利能力相关指标（亿元、%） 公积及未分配利润分别增至7.95 亿元、19.31 亿元 2018 2019 2020 2021.1~3 管理费用 1.91 2.42 3.01 0.65 和22.44 亿元，所有者权益增至70.57 亿元。同时， 财务费用 3.42 3.63 3.16 0.76 因公司各项业务对资金需求仍较大，公司保有较大 期间费用 5.74 6.50 6.76 1.60 期间费用率 6.60 6.90 6.38 7.46 债务规模，以长期借款和应付债券为主，虽然跟踪 经营性业务利润 6.40 6.38 7.20 0.93 期内公司资产负债率持续下降，但整体杠杆水平仍 资产减值损失合计 0.80 0.7