第4章会计分析.pptxVIP

第四章 会计分析;第三节 现金流量表分析;第三节 现金流量表分析;;水平分析;;;;二、 投资活动产生的现金流量：;三、 筹资活动产生的现金流量：;二、现金流量的质量分析;现金流量;经营性现金流量分析 ;成长型公司 沃尔玛：87到96年，经营净现金流与净利完全同步增长，且金额基本相等，从4-5亿增加到22亿左右，从96到05，净利从22亿左右增加到112亿，经营净现金流则增加到176.3亿 外强中干型公司 台湾力光科技：95年净利3.3亿台币，经营净现金流6300万；96年净利6.5亿台币，经营净现金流-3.2亿；97年净利8亿台币，经营净现金流-27.3亿；98年亏损14.4亿;逆境反转型公司：正式清理过去的错误决策，且经营开始有所改善 力光科技：98年亏损14.4亿系计提各种损失，但公司经营政策已改，当年经营净现金流为-3.27亿；99年继续计提各种损失22.47亿，但经营净现金流为正的10.24亿；00年继续计提各种损失17.66亿，经营净现金流为正的3.48亿；以后隔年经营净现金流与净利实现同步增长 经营衰退型公司 Kmart：99年到03年，净利从6.33到-32.62亿，经营净现金流从12.37到接近0；04年被西尔斯收购;自由现金流量分析;可以看出，三大汽车公司的自由现金流量相对于其利息支出和负债总额的资金需求，可谓杯水车薪。尤其是通用汽车，每年创造的自由现金流量连支付利息费用都不够，更不用说偿还巨额的负债，资金缺口犹如吞噬一切的“黑洞”。若不尽快扭转这种入不敷出、捉襟见肘的现金流量局面，三大汽车公司的经营前景将更加暗淡。 ;净现金流量趋势;;利润与现金流动的关系;现金流量表的“妙用”; IPO的条件 3年连续盈利 上市前一年末的净资产比率不低于30% SE的门槛 配股：ROE不低于6% 增发：上一年的ROE不低于10% ST或退市的标准 ST：连续两年亏损 退市：连续三年亏损 复市的条件 恢复盈利; 项 目 名 称; 2004; 项 目 名 称; 项 目 名 称;;德隆的死因;; 上述三种活动所产生的现金净流量可组成多个现金流量模型，每一个现金流量模型可反映每一个公司所处的不同的公司发展时期，及当前公司的状况。一个常见的正常现金流量模型是： 经营活动产生的现金净流量为正， 投资活动产生的现??净流量为负， 筹资活动产生的现金流量为正或负。 对于正常经营的多数公司（在美国超过70%）而言，来自经营活动的现金净流量应为正数。事实上，除少数特殊情况外，如果一个公司多次来源于经营活动的现金净流量为负数，这是该公司财务状况陷入困境的信号。 ;;资产负债表、损益表、现金流量表之间的关系;协调发展;;;;;;;;;;;;;;;第四节 财务报表的粉饰与识别;;;