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运营资本管理培训 第一节 运营资本的含义与特点（熟悉） 一、运营资本的含义 运营资本是指流动财产减去流动欠债后的余额。 二、运营资本的特点 1）流动财产的特点：投资回收期短、流动性强、并存性和波动性。 2）流动欠债的特点：速度快、弹性高、成本低和风险大。 第二节 现金 一、现金的拥有动机 1）交易动机：拥有一定的现金以知足正常生产经营秩序下的需要。一般说来，公司为知足交易动机所拥有的现金余额主要取决于公司销售水平。 2）预防动机：拥有现金以应付紧急情况的现金需要。公司为应付紧急情况所拥有的 现金余额主要取决于三方面： 一是公司愿意肩负风险的程度； 二是公司临时举债能力的强弱；三是公司对现金流量预测的可靠程度。 3）投机动机：拥有现金以抓住各样瞬息即逝的市场时机，获取较大利益而准备的现金需要。其拥有量大小往往与公司在金融市场的投资时机及公司对待风险的态度有关。 4）其他动机 二、现金的成本及其与拥有额之间的关系 （1）拥有成本：指公司因保存一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资利润 (时机成本 )。 2）变换成本：指公司用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易 费用。 3）短缺成本：指在现金拥有量不足而又无法实时通过有价证券变现加以补充而给公司造成的损失。 三、最正确现金拥有量确实定方法 1.成本剖析模式： 根据现金有关成本， 剖析预测其总成本最低时现金拥有量的一种方法。 特点：只考虑因拥有一定量的现金而产生的时机成本和短缺成本，而不考虑变换成本。 2.存货模式：将存货经济定货批量模型用于确定目标现金拥有量。 假定条件 基本公式 [例 8-2] 最正确现金拥有量测算 ―― 存货模式 某公司现金收支状况比较稳定，预计全年（按 360 天计算）需要现金 400 万元，现金与 有价证券的变换成本为每次 400 元，有价证券的年利率为 8%，则： 最正确现金拥有量 最低现金管理有关总成本 其中：变换成本 =(4000000÷200000)×400=8000（元） 拥有时机成本 =(200000÷2) ×8%=8000 （元） 有价证券交易次数 (T/Q)=4000000 ÷200000=20（次） 有价证券交易间隔期 =360÷20=18（天） [例 ]已知：某公司现金收支平衡，预计全年（按 360 天计算）现金需要量为 250000 元， 现金与有价证券的变换成本为每次 500 元，有价证券年利率为 10%。 要求： 1）计算最正确现金拥有量。 2）计算最正确现金拥有量下的全年现金管理总成本、全年现金变换成本和全年现金拥有时机成本。 3）计算最正确现金拥有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。答案： 1） 计算最正确现金拥有量。 最正确现金拥有量 （ 2） 计算最正确现金拥有量下的全年现金管理总成本、 全年现金变换成本和全年现金持 有时机成本。 全年现金管理总成本 全年现金变换成本 =（ 250000/50000）×500=2500 （元） 全年现金拥有时机成本 =（ 50000/2 ） ×10%=2500 （元） 3） 计算最正确现金拥有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期全年有价证券交易次数 =250000/50000=5 （次） 有价证券交易间隔期 =360/5=72 （天） 四、现金平时管理的内容与方法 （一）现金回收管理 为了提高现金的使用效率，加速现金周转，公司应尽量加速账款的收回。 1.邮政信箱法 2.银行业务集中法 [例题 ] 某公司若采用银行集中法，增设收款中心，可使公司应收账款平均余额由现在的 400 万元减至  300 万元。公司年综合资本成本率为  12%，因增设收款中心，每年将增加有关 费用  8 万元，则该公司分别收款利润净额为（  ）万元。 A.4 B.8 C.12 D.16 【答案】 A 【解析】该公司分别收款利润净额 =（ 400-300） ×12%-8=4 （万元） （二）现金支出管理 缓期支付账款的方法一般有以下几种： 1.合理利用 浮游量 。 2.推迟支付应付款。 3.采用汇票付款。 4.改良工资支付方式。 [例题 ] 公司在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ ）。（ 2002 年） 公司账户所记存款余额 B.银行账户所记公司存款余额 C.公司账户与银行账户所记存款余额之差 D.公司实际现金余额超过最正确现金拥有量之差 答案： C （三）闲置现金投资管理 既要提高财产的利润水平也要保持财产的流动性。 第三节 应收账款 一、 应收账款的功能与成本 1.功能：促销、降低存货 2.信用成本： （ 1）时机成本 =维持赊销业务所需资本 ×时机成本率 =应收账款的平均余额 ×变动成本率 ×时机成本率 =日赊销额 ×平均收现期 ×变动成本率