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第七章 运营资金管理一、现金管理（一）现金的持有动机1、交易性动机 2、预防性动机 3、投机性动机（二）最佳现金持有量的确定1、现金成本（1）管理成本 （2）机会成本 （3）转换成本 （4）短缺成本2、最佳现金持有量的确定（1）存货模式①含义：存货模式是通过分析机会成本与交易成本，寻找使这两者总成本最低的现金持有量。②考虑相关成本：机会成本、交易成本。③计算公式：式中：Q―最佳现金持有量S―一定时期内的现金需求量D――每次现金转换的交易成本R――持有现金的机会成本率√2SD/RQ=[例7-2]P202（2）因素分析模式最佳现金存量=（上年现金平均占用额-不合理占用额）×（1+预计销售收入变动%）[例7-3]P202。二、应收账款管理（一）信用销售的目的1、扩大销售；2、减少存货。（二）应收账款管理政策的确定1、应收账款成本（1）机会成本；（2）管理成本；（3）坏账损失。2、信用政策（1）信用标准：通常以坏账损失率作为判定标准，对客户划分信用等级。（2）信用条件：信用期限、现金折扣期限、现金折扣率。如2/10，1/20，n/30。（3）收账政策：收账政策亦称收账方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时所采用的收款策略与措施。即企业采取何种合理的方法最大限度收回被拖欠的账款。3、信用政策决策（1）信用条件决策 信用条件决策分析应当权衡收益与成本的原则下进行，即将信用条件方案所产生的信用收益与相应的信用成本加以比较，来选择最有利的方案。[例7-4]、[例7-5]P209-210。（2）收账政策决策 收账政策决策分析应当通过比较增加的收账费用与减少的坏账损失、减少的应收账款机会成本，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可行的。 [例7-6]P211。[例题1]某企业2008年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。?2009年该企业有两种信用政策可供选用： 甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元； 乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。 该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。 要求：（1）计算该企业2008年的下列指标： ① 变动成本总额； 变动成本总额=3000-600=2400（万元） ② 以销售收入为基础计算的变动成本率。以销售收入为基础计算的变动成本率=2400/4000×100%=60% （2）计算乙方案的下列指标：① 应收账款平均收账天数应收账款平均收账天数=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）② 应收账款平均余额应收账款平均余额=5400×52/360 =780（万元）③ 维持应收账款所需资金维持应收账款所需资金=780×60%=468（万元）④ 应收账款机会成本应收账款机会成本=468×8%=37.44（万元）⑤ 坏账成本坏账成本=5400×50%×4%=108（万元）⑥ 采用乙方案的信用成本。 采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（万元） （3）计算以下指标：① 甲方案的现金折扣甲方案的现金折扣=0② 乙方案的现金折扣乙方案的现金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（万元）③ 甲乙两方案信用成本前贡献之差甲乙两方案信用成本前贡献之差=5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2]=-116.8（万元）④ 甲乙两方案信用成本后贡献之差甲乙两方案信用成本后贡献之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（万元） （4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。∵乙方案信用成本后贡献大于甲方案∴企业应选用乙方案。[例题2]某公司采用现销方式每年可销售产品800 000件，每件售价1元，变动成本率为70%，该公司尚有剩余生产能力。（1）为了扩大销售，该公司拟采用赊销方式售货。 经预测：若信用期为30天，年销售量可增至900