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价值投资 “十招”搞定基本面 从上个月到现在，寒光累计发帖近 20 个，发布个股基 本面分析的图片不下千余张， 很多朋友都表示很有兴趣，只是奈何没有一个系统的方 法，导致面对基本面分析的 数据时，头晕脑胀、无从下手。其实做基本面分析如同 做其他分析一样，都要有个 最基本的方法。 喜欢技术分析的朋友们在面对一张 K 线走势图的时候， 首先或许看大的形态，诸如 各种上涨或是下跌形态等等，之后就要看成交量的活跃 情况、之后再看成本堆积、 股性、均线、指标等等，当这些都研究之后或许自己心 里就有数了，成熟的投资 者或许还会再去翻看 F10 的情况。 而做基本面分析，其道理同技术分析大同小异，都是从 大到小逐一展开的。 例如第一招： 看主业， 主业分为 #8220; 主营业务 #8221; 和 #8220; 主营利润 #8221; ，而这两项中又包含了 1 、主业相关度； 2 、利润率； 3 、净利润率； 4 、毛利率； 先把这 #8220; 十招 #8221; 提供给朋友们， 如果有网友 就自己关心的个股提问，那么只能问 #8220; 十招 #8221; 中的一招，我会在稍后时间上传图 片给予解答的。 不多说了，希望这个帖子对那些想研究上市公司基本面， 但又没有自己系统方法的 朋友有所启发或帮助。 一、 看主业 看主业最主要是看主业是否突出，主业利润是否有足够 的空间。 所需要衡量的是主业之间是否存在相关性，是否存在上 下游关系，或者可以共享市场、技术、服务等资源；利润空 间除了要看主业的毛利润空间，还要看净利润空间有多大。 要特别关注公司的主营业务构成和主营业务的利润率情况。 二、 看盈利 【说明】 对于投资者而言，不仅要了解动态分析公司盈利能力变 化，还要把握公司盈利能力质量的高低，看看公司的盈利是 不是纸上黄金。通常说来，公司的盈利能力如果年度指标出 现下降，往往是公司中长期经营转向劣势的标志。当公司盈 利能力出现下降的时，需要特别关注公司的规模是否扩大， 是否能够保持总利润或者净利润不变。当公司盈利能力出现 上升时，一般要消除偶然因素及季节性因素的影响，从而判 断这种盈利能力的上升是否可以持续。 其次还要通过关注公司利润构成、净利润率及经营现金 流的情况来判断公司盈利的质量高低。 【提示】 每股收益是层层包装后的产物，要想识别真面目就必须 分析每股收益里所到底包含内容。市盈率具有比价效应，可 以通过不同公司的市盈率的比较，判断出那些公司具有相对 的投资价值。 如果整个行业内普遍出现盈利能力上升，就是一波行业 大行情的预兆，如 03 年初的钢铁行业。 三、 看规模 【说明】 看规模首先要看公司的收入规模、利润规模。其次要看 公司在做大的同时是否做强。再则要看公司是否有足够的拓 展空间。在看规模的时候主要关注公司的主营业务收入和净 利润。 【提示】 看规模中往往能够发掘出行业的龙头。一些企业特别是 中小型企业面临共性问题，上市以后发展的空间有多大，企 业上市以后除了能够拥有融资渠道，其它的成本，比如劳动 力的成本、管理的成本等等必然增加，反过来会压缩这些企 业的利润空间，降低企业的竞争力。 四、 看效率 【说明】 看效率要从三个方面来看。第一，看增产有没有增效。 第二，看中间费用有没有吞噬利润。 中间费用是指营业费用、 管理费用和财务费用。第三，看员工的效率。员工效率体现 的是企业的管理水平。 五、 看家底 【说明】 买公司，除了是在买公司的盈利能力，也在买公司的资