金融风险管理计算题.docx

正 正 上 升 正 下 降 负 上 升 负 下 降 增 加 减 少 增 加 减 少 1 、 计 算 银 行 利 率 敏 感 性 资 金 缺 口 及 对 银 行 收 益 的 影 响 。 “缺口” 实际就是利率敏感性资产和利率敏感性负债之间的差额 。 用公式表示： Gap = IRSA －I RSL 当 Gap＞ 0 为正缺口；当 Ga p＜ 0 为负缺口；当 Ga p＝0 为零缺口 例如：某银行在某考察期内有重新定价的 CDs500万元， 30 天商业票据贴现 200 万元，均以 90 天国库券利率为基准，前者 与国库券利率相对变动比率为 105%，后者为 30%。如不考虑标准化问题，则资金缺口为： GAP=200– 500= – 300 （万元） 如考虑标准化问题，则资金缺口为： GAP=200 × 30%– 500 × 105% = – 465 （万元） 显然，后者更能准确反应银行资产与负债的利率敏感性匹配程度。 资金缺口与净利息收入 有了缺口，我们就要进一步分析净利息收入对市场利率变动的敏感程度，它们之间的关系用公式表示： 如果用 △ NⅡ表示净利息收入变动额，用 GAP表示利率敏感性资金缺口，用 △ I R 表示利率变动额，则有： △ NⅡ=GAP·△ I R 在上述表中，银行一天的缺口为 -10 亿元，如果利率上升 1%，则该银行就要减少 10 万元。反之，如果利率下降 1%，则该 银行就要增加 10 万元。 缺口、利率变动与净利息收入的关系。 缺 利率变动 收入变动 支出变动 净收入变动 口 零 上 升 零 下 降 增 加 减 少 = = 增 加 减 少 不变动 不变动 ﹥ 增 加 ﹥ 减 少 ﹤ 增 加 ﹤ 减 少 2、计算银行持续期缺口及对银行净值的影响。 例如：一张债券面值为 1000 元，期限为 时间 t 1 2 3 CF t 80 80 80 PV 74.07 68.59 63.51 增 加 减 少 减 少 增 加 6 年，年利率 4 80 58.80 合计148010005 合计 1480 1000 5 80 54.45 6 1080 680.58 t ×PV 74.07 137.18 190.53 235.20 272.25 4083.48 4992.71 D D=4992.7 1÷1000=4.99271 （年）＜ 6 年 如果利率变动较大，则可以通过一个新概念－修正持续期来反映这种线性关系。 如上例的修正持续期 D M =4.9 9÷(1+8%)=4.62, 它表明如果市场利率上升或下降 1%，债券价格则相应下降或上升 4.62% 。 假如利率从 8% 上升到 9% ，则该证券价格就为 P=100 0－ 1000 ×4.62 × 1%=953.8 元，下跌了 46.2 元。 有了修正持续期我们就能很容易将利率变动转换成价格的变动。 例如：有一笔 100 万元的贷款，期限 2 年，年利率 8% ，每半年付息一次，如果当市场利率上升到 10% ，试计算该贷款的 （4）1 i （4） 1 i di 1 i di DA DL A 价值对利率变动的敏感性。 第一步：先计算半年期的持续期。 =3.77046 （半年） 第二步：换算成一年的持续期 D 年 =D 半年 ÷ 2 = 3.77046 ÷2=1.8852 （年） 第三步：计算修正持续期 即如果市场利率上升或者下降 1% ，那么该证券的价格就会相应下降或上升 1.7138% 。