现值法获利指数法和内含报酬率法的比较.pdfVIP

净现值法 获利指数法 内含报酬率法 净现值是指按照一定的资 获利指数是按照一定的资金 内含报酬率是指投资项目 金成本折现的未来现金净 成本折现的未来现金净流入 概念 的预期现金流入量现值等于 流入量的现值之和与原始 量的现值之和与原始投资之 现金流出量现值的贴现率 投资之间的差额 间的比值 n n N C Ft n t 计算 NCF t NCF 公式 NPV t 1 (1 i )t C P I t 1 ( 1 i )t t 1(1 IRR)t C 0 C 计算 净现值 =未来报酬的总现值－初始 公式 投资现值 获利指数＝ 1＋净现值率 决策 净 现 值 0 ， 方 案 可 行 获 利 指 数 1 ， 方 案 可 行 内含报酬率贴现率，方案可行 标准 净 现 值 0 ， 方 案 不 可 行 内含报酬率贴现率，方案不可行 获 利 指 数 1 ， 方 案 不 可 行 与净现值法基本相同，区别 是：获利指数是一个相对 1、注重资金时间价值； 1、考虑了资金的时间价值 数，可以从动态的角度反映 2、从动态的角度直接反映 2、考虑了项目计算期的全 优点 项目投资的资金投入与产出 投资项目的实际收益水平； 部现金净流量 的关系，可以弥补净现值在 3、不爱行业基准收益率高 3、考虑了投资风险性 投资额不同方案之间不能比 低的影响，比较客观。 较的缺陷 1、不能直接反映投资项目 的实际收益率水平； 无法直接反映投资项目的实 1、计算麻烦； 2、净现金流量的测量和折 际收益率，计算起来比净现 2、经营期大量追加投资 缺点 现率的确定比较困难； 值指标复杂，计算口径也不 时，可能导致多个 IRR出 3、净现值计算麻烦，且较 一致。 现，缺乏实际意义。 难理解理解和掌握。 净现值的计算步骤 内含报酬率的计算步骤 先计算每年现金的净流 内含报酬率可按下述步骤进 量，再计算它们的净现值 行计算： 减去原始投资