研究报告：逆变器深度：乘“光伏”成长之势，展“储能”需求空间.docxVIP

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 PAGE 10 证券研究报告 证券研究报告 2021.10.20 电力电气设备、公用事业 逆变器深度：乘“光伏”成长之势，展“储能”需求空间 蒋昕昊 张钰琪 曾韬 SAC 执证编号：S0080519020002 SFC CE Ref：BOE414 xinhao.jiang@ SAC 执证编号：S0080520040001 yuqi3.zhang@ SAC 执证编号：S0080518040001 SFC CE Ref：BRQ196 tao.zeng@ 纵轴：相对值（%）沪深300 纵轴：相对值（%） 沪深300 中金电力电气设备 192 中金公用事业 169 146 123 100 77 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 投资建议 国内逆变器厂商凭借产品技术持续迭代、全面服务能力与以国内工业体系为基础的性价比优势，快速崛起。考虑到头部企业已建立产能、服务网 络、销售渠道上的规模优势，数十年沉淀的品牌，以及更多研发投入和产品线，且目前技术上颠覆性革新可能性相对较小，我们认为中国逆变器龙头的全球化步伐有望加速，全球份额仍将提升。且当前逆变器龙头厂商均加速布局储能业务，凭借其完善的销售渠道以及多年电力电子转换技术的积累，有望在前景广阔的储能市场中