跨国并购财务风险及其控制研究——以美的并购库卡为例.pdfVIP

摘 要 摘 要 随着世界经济全球化的迅速发展，跨国并购已经逐渐成为一种趋势，并购重 组是资本市场对存量资源进行优化配置的重要方式，也是市场进行产业升级的重 要手段。通常来讲，跨国并购不仅涉及到两国公司之间的交易，也涉及到两个甚 至多个国家的企业利益相关方。由于不同国家的企业在会计制度与准则方面存在 差异，因此，如何对跨国并购过程中企业所面临的风险进行评估以及应对，对于 进行并购的企业对跨国并购风险进行预防和控制具有十分重要的意义。 本文在调查了大量的国内外文献的基础上，应用风险管理理论与多元化经营 理论，首先界定了跨国并购风险及其财务风险的概念，分析了跨国并购中所面临 的各种财务风险，并针对性对不同的风险，提出了相对应的对策。将财务风险划 分为定价风险、融资风险、支付风险和并购后的整合风险四种不同的风险，本文 结合美的并购库卡的案例，第一步，分别确立了以上风险的衡量指标；第二步， 运用专家意见法，让专家对上述指标的权重进行量化打分；第三步，建立了模糊 综合评价模型，评价上述风险对并购活动的影响程度。最后，根据评价结果得出 在美的并购库卡的案例中，企业应当主要关注整合风险。基于以上的分析，本文 提出了控制跨国并购财务风险的具体对策，在应对估值风险对策中提出，借助中 介机构的优势，对案例公司做好事前的尽职调查工作，慎重选择合理的估值方法， 对标的企业进行科学的价值评估等针对性的建议；在应对融资风险的对策中提出 了设置合理融资结构，拓宽融资渠道，降低融资成本；在应对支付风险的对策中 提出了发行债券和中期票据，加强现金支付预算的管理；在应对整合风险的措施 中提出了统一财务管理目标、统一会计核算制度，合理利用金融工具，改变单一 的支付方式，加强财务人才队伍的建设等建议。 本文的创新之处在于运用模糊综合评价模型计算出美的在对库卡进行跨国 并购的过程中所面临的财务风险大小，并针对案例中各个阶段所面临的具体风险 进行分析，结合美的的财务状况提出了应对措施。 本文运用美的并购库卡的案例对跨国并购的财务风险建立了完整的评价体 系，帮助后续企业在跨国并购活动中，对不同类型的财务风险进行有效的识别与 评估，并对此提出针对性的意见，保证了后续的企业进行跨国并购活动的有序进 跨国并购财务风险及其控制研究——以美的并购库卡为例 行。 关键词：跨国并购；财务风险；评价；控制 目 录 目 录 第1 章 绪论 1 1.1 研究的背景及意义 1 1.1.1 研究背景 1 1.1.2 研究意义 1 1.2 国内外研究综述 2 1.2.1 国外研究现状 2 1.2.2 国内研究现状3 1.2.3 文献评述5 1.3 研究思路与内容 5 1.3.1 研究内容 5 1.3.2 研究思路 6 1.4 研究方法 7 1.4.1 案例研究法 7 1.4.2 可比交易法 7 1.4.3 模糊综合评价法 8 1.5 创新点 8 第2 章 概念界定与基本理论9 2.1 概念的界定 9 2.1.1 跨国并购 9 2.1.2 管理者收购 9 2.1.3 财务风险 9 2.2 基本理论 12 2.2.1 风险管理理论 12 2.2.2 多元化经营理论 13 2.3 本章小结 13 第3 章 并购事件简介 14 3.1 并购双方简介 14 3.1.1 美的集团 14 3.1.2 库卡集团 14 3.2 并购动机 15 3.2.1 全面布局机器人产业 15 v