弘亚数控-市场前景及投资研究报告：板式木工机械龙头，市场占有率提升.pdfVIP

[Table_main] 公司研究类模板 弘亚数控(002833) 报告日期：202 1 年 11 月1 日 深 度 板式木工机械龙头，市占率持续提升 报 告 ── 弘亚数控深度报告 [table_zw] 投资要点 公司研究类模板 行 ❑ 国产板式家具设备龙头，从进口替代到走向全球将推动市占率提升超预期 [table_inve 业 评级 买入 1 ）公司专注板式家具机械专用设备，技术规模领跑国内市场。公司立足封边设备， st] 公 上次评级 买入 持续延申裁板锯、多排钻、加工中心等多品类的研发、生产，积极提升自动化、智 司 能化整线的交付能力。2020 年公司实现营收 16.9 亿元，归母净利润3.5 亿元，分别 当前价格 29.85 元 研 同比增长29% 、15%；2016-2020 年公司实现营收、归母净利润CAGR 分别约33% 、 究 23%；毛利率维持在40%左右较高水平，规模效应显现，经营性现金流健康。 单季度业绩 元/股 ｜ 2 ）产能提升及技术储备成熟，产能投放有望加速抢占国内外市场份额。公司产能持 续爬坡，预计2021 年底产能将超过25 亿元，随着自动化率提升及新产能达产，未 3Q/2021 0.49 机 来三年公司总产能将突破50 亿元。公司国内市占率从2017 年的4%提升至2021 年 2Q/2021 0.42 械 约10%，高、中、低端三大品牌产品线全面铺开，弘亚在抢占进口替代高端市场的 设 同时拓展中低端广大市场，三年内有望实现全球市占率 10%，国内市占率20% 目标。 1Q/2021 0.51 备 3 ）国内龙头品牌设备拓展海外市场空间。公司产品更具适用性和性价比，随着技术 4Q/2020 0.82 行 的追赶，公司高端板式家具机械设备的产品性能基本媲美国际领先水平，价格竞争 优势突出。公司复制俄罗斯经销商模式的成功推进，积极拓展欧美中高端增量市场。 业 [table_stktrend] ❑ 板式家具发展可持续，木工机械需求仍有超预期增长空间 公司简介 ｜ 1 ）板式家具机床设备行业规模有望保持稳中有增。2020 年全球板式家具设备市场 证 规模约 350 亿元，过去几年平均增长中枢在 3-5%；国内市场规模约占200 亿元。 券 预计到202