中远海控-市场前景及投资研究报告-业绩创历史新高，分红方案.pdfVIP

证券研究报告 ·A 股公司深度 航运Ⅱ 三季度业绩再创历史新高，预计年 中远海控(601919) 报将公布分红方案 单季度业绩再创历史新高，东南亚疫情有所影响 2021 年第三季度公司单季度业绩再创新高，实现营业收入922.15 维持 买入 亿元，同比增长111.23%；归母净利润304.92 亿元，扣非归母净 利润 304.01 亿元，同比增长 1025.49%，净利率由去年同期的 8.23%增至38.12% 。受东南亚疫情反复、航线网络拥堵影响，三 季度公司集运量同比下降6.72%，实际货源仍然充足。四季度东 南亚地区疫情形势转好，出口货量以及港口运作或将恢复正常。 母公司未分配利润转正，预计年报将公布分红方案 截至 2021 年三季度报告期末，中远海控母公司报表未分配利润 已经转正。公司管理层表示预计 2021 年年底公司将具备分红的 条件，具体的分红方案将在年报发布时予以公布。我们预计分红 比例或在25%-40%之间，整体分红金额在 250-400 亿元之间。 主要数据 持续性的分红或将重塑公司估值。 股票价格绝对/相对市场表现（%） 大股东拟增持10~20 亿元，彰显对公司未来发展信心 1 个月 3 个月 12 个月 基于对公司未来发展前景的信心以及对公司投资价值的认可， -0.06/-0.37 -6.4/-10.81 228.63/218.62 2021 年10 月18 日，中远海运集团拟在未来6 个月内增持公司A 12 月最高/最低价（元） 33.4/6.36 股和H 股股份，总金额不低于10 亿元，且不超过20 亿元。 总股本（万股） 1,601,370.23 供需失衡或持续至2022 年底，港口拥堵难以缓解 流通A 股（万股） 1,133,080.67 需求方面，限电政策已有所调整，受影响企业范围均显著缩小， 总市值（亿元） 2,647.06 欧美航线客户几乎未受到影响，后续出货预期更为乐观。全美零 流通市值（亿元） 1,872.98 售协会NRF 预计2021 年12 月美国零售业海运进口相较2019 年 近3 月日均成交量（万股） 28,905.86 同期提高20% 。同时，8 月美国零售库存销售比（不含汽车及零 主要股东 部件）仅为1.04，持续处于历史最低水平。供给方面，洛杉矶港