保障性租赁住房篇.docxVIP

历史上，对商品房存在过多种形式的补充，保障房体系的包括公租房、廉租房、经济适用房等，还在部分城市试点了共有产权房，同时，还在 购和租方面，探索了租赁房。最终，这些不同种类的补充，在土地金融 化大浪潮中，均没有体现出自身的价值。 而在当前，以监管预收账款以保交楼的政策，使土地去金融化进入到改革深水区，带来行业历史上较大幅度的一次金融缩表，使得行业总量出现明显回落。 每一次地产周期都因总量下行时的新一轮刺激而重启，本轮坚持房住不 炒，保证极大定力，也就使得总量将继续回落，如何既要保证房地产行 业对经济发展提供稳定支撑，又要不以房地产作为短期刺激经济的工具， 保障性租赁用房浮出水面，解决实物形式，又改变需求预期，按照十四 五规划，体量很大，足以拉动地产投资继续提供正向支撑，但对商品房 部分会继续形成冲击。 保障房作为商品房的补充来调节房地产周期，在历史上的效果并不好， 主要是在每一轮周期下行时，都有新一轮的商品房政策刺激，这一次的 保障性租赁用房的发展，也在于此。 我们暂时不讨论其对需求预期的影响，仅从实物形成的供给角度，探讨保障性租赁用房的作用。 总量数据下行，保障性租赁用房站上舞台 销售下滑及融资偏紧大环境下，地产投资下行，考虑到政策定力较强及当前房企土储水平，预计 2022 年上半年投资仍有较大下行压力。下半 年行业销售出现明显下行，叠加房企融资及按揭贷款回款等仍处于偏紧状态，新开