黄金为盾，锂矿为矛.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、资本市场回顾：“高歌猛进”，大宗商品牛市持续演绎 6 （一）板块整体表现： 有色金属板块领涨市场，锂行业展现高景气度 6 （二）子行业表现：稀土、锂和非金属新材料位居前三，稀土涨幅 196.7%领涨 7 （三）个股表现：锂和稀土个股表现强势，江特电机涨幅达 538% 7 二、锂：新能源产业链“硬通货” 8 （一）逻辑框架：基本面主导，供需错配决定价格高度 8 （二）2022 年：需求高增长致锂矿缺口持续扩大 9 （三）展望：未来三年锂资源缺口将继续放大 13 （四）价格：锂盐仍处于上涨趋势 14 三、贵金属：黄金为盾 15 （一）逻辑框架：货币属性为主，避险属性为辅 15 （二）2022 年：黄金为最佳防御资产 17 （三）展望：黄金价格短期高位震荡，长期为最佳防御资产 19 四、铝：“碳中和”助推铝板块价值重估 19 （一）回顾：限电及能耗双控持续压制供给，铝价中枢稳步上移 19 （二）2022 年：电解铝行业有望迎来“高铝价、高利润”新格局 20 （三）展望：“碳中和”背景下，铝板块有望迎来价值重估 23 五、风险提示 24 图表目录 图表 1 2021 年有色金属阶段性表现及特征 6 图表 2 有色行业年初至今累计涨幅为 41.04% 6 图表 3 有色